英伟达市值重回全球第一，外资开始抛售日本股票

前5月对外非金融类直投616亿美元

6月26日，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人介绍了今年前五个月我国对外投资合作的情况。数据显示，今年前五个月，我国对外非金融类直接投资616亿美元，同比增长2.3%，在共建“一带一路”国家，非金融类直接投资155.2亿美元，增长20.8%。

同时，1到5月，我国对外承包工程完成营业额619.4亿美元，增长5.4%，新签合同额986.8亿美元，增长了13%。其中，我国企业在共建“一带一路”国家承包工程完成营业额505.9亿美元，增长3.9%。新签合同额849.3亿美元，增长20.7%。（央视新闻）

｜点评｜对外非金融类直接投资，反映的是实体经济领域的对外资本输出。或是受到外部经济形势变化影响，前五个月，我国对外非金融类直接投资整体保持增长，但增速较前几个月有所放缓。但从投资区域来看，我国对“一带一路”建设国家的投资额增长显著。逆全球化浪潮下，我国积极推动“一带一路”区域经济发展，且合作关系不断深化。

对于投资所在地来说，基建等投资不仅带动上下游相关产业发展，还能创造大量就业岗位，推动当地经济增长。同时，港口、铁路等基建建设，也增强了我国的运输能力，促进国内企业走向国际，为外贸发展打开了空间。当前贸易保护主义抬头，我国积极建立互利共赢的合作关系，也能更好地应对国际经济形势变化可能带来的风险。

白酒企业集体推出低度新品

6月26日消息，在近期举行的五粮液股东大会上，五粮液管理层透露，将系统性地推进年轻化战略，考虑到年轻人对低度酒的偏好占比超过60%，五粮液将在下半年推出29度五粮液等契合年轻人口味和审美的新产品。不仅仅是五粮液，泸州老窖内部人士透露，公司也在研发更低度的白酒产品，但具体计划尚不能透露。洋河在春季糖酒会期间也推出了多款33.8度的微分子白酒新品，根据其此前公布的计划，今年9月还有多款低度新品上市。

据悉，浓香型白酒取酒的酒精度是70度，低度酒需要通过勾兑来降度，但白酒降度会导致酒体浑浊变味，因此需要更复杂的工艺和更多的调味酒，成本反而并不会低。（第一财经）

｜点评｜白酒企业劳心费神开发低度白酒，瞄准的是年轻消费者市场。大部分年轻人对于白酒的接受度都不算高，但这并不代表年轻人排斥饮酒。相比于喝个酩酊大醉，年轻人更倾向于“微醺”，喝些低度酒后放轻松地聊天或玩桌游。白酒企业们的低度数新品，正是为了满足年轻人在社交场合中，对于酒品的新需求。

多数年轻人不喜欢喝白酒的另一个因素是，习惯了喝饮料等偏甜的饮品后，难以接受多数白酒辛辣的口感。这对于传统白酒企业来说，又是一大挑战。除了产品上的创新外，白酒品牌或许应该探索更多贴合年轻人的营销方式，重新树立品牌在年轻人心中的印象。

英伟达市值重回全球第一

6月25日，英伟达CEO黄仁勋在股东大会上向投资者保证，公司产品的需求依然强劲，计算机行业刚开始大规模的AI基础设施升级。周三，英伟达股价涨4.33%收于每股154.31美元，创下历史新高，总市值3.77万亿美元，超越微软重回世界第一。

黄仁勋称，英伟达在各个领域都有很多增长机会，而其中人工智能和机器人技术是最大的两个，代表着数万亿美元级别的增长机会。一年多前，英伟达改变了其业务部门发布业绩的方式，将汽车和机器人部门合并为同一项。今年5月份，英伟达表示该业务部门的季度销售额为5.67亿美元，约占公司总收入的1%。（澎湃新闻）

｜点评｜AI技术对算力芯片的庞大需求让英伟达业绩猛增，如果真如黄仁勋所言，机器人技术同样能掀起如此大的波澜，英伟达或许能够稳坐全球市值第一的宝座，将微软远远甩在身后。在人形机器人领域，英伟达芯片提供的算力毋庸置疑地处于业内第一梯队，同时，英伟达还为人形机器人企业提供一体化解决方案，涵盖了机器人仿真训练软件、专用于机器人的开源基础模型等多种“工具包”。

不过，且不论机器人行业前景如何，谷歌、特斯拉、OpenAI、小米等科技巨头已在软硬件层面广泛布局，英伟达提供的解决方案并非行业内的首选项。在自动驾驶领域，很多新能源车企用的都是自研技术，英伟达的影响力更为薄弱。英伟达想要在机器人赛道中复制AI行业的成功，面临着很大的难度。

美元指数创近3年新低

6月26日，美元指数跌幅一度扩大近0.4%，刷新2022年3月以来新低至97.268，此前已经连续三个交易日收跌。今年以来，受美国关税政策和经济前景不确定性的拖累，全球投资者正逐步降低美元资产配置，美元指数几乎呈现“自由落体式”下跌，今年已累计下跌约9.6%，或创下1986年以来最差上半年表现。

摩根大通分析师在最新发布的年中展望研究报告中警告称，由于美国现行的关税政策，可能引发全球经济增长减速，并在美国国内重新点燃通胀火焰。据该行评估，美国于今年下半年陷入经济衰退的概率为40%，并将2025年的经济增长率预期从年初的2%下调至1.3%。（每经网）

｜点评｜从历史上看，美元通常带有强避险属性，但今年这种市场普遍认知似乎正在发生转变。特朗普近期对美联储连续暂停降息的货币政策表达了强烈不满，并已开始提前寻找下一任美联储主席的接班人。特朗普的反复施压下，美联储内部官员产生摇摆，削弱了美联储的独立性，从而减弱了美元信用。并且，市场认为下一任美联储主席会更倾向于“鸽派”，加快降息脚步，进一步使美元承压。

历史中，国际储备货币更换确实能带来全球资产重估的重大机遇，只是这个过程往往十分漫长，现在更像是美元周期中相对偏弱的一段。美国政府的贸易政策、美债发行力度不断加大、美国经济或将陷入衰退等因素正在稀释着美元信用。不过，美国在中东冲突中的表现，或将重拾美元信用。

连买11周后外资开始抛售日本股票

6月26日消息，据日本财务省周四公布的数据显示，外国投资者在截至6月20日的一周内净卖出5243亿日元（36.2亿美元）日本股票，这是自3月末以来首次出现净卖出。此前连续11周，外资累计买入日股7.236万亿日元，即使面临美国关税政策的不确定性，买入势头依然强劲。

尽管出现单周抛售，日本财务省数据显示，日本股票本季度迄今仍获得约6.81万亿日元的外国资金净流入，创下两年来最大规模。在债券市场，外国投资者上周净卖出3688亿日元的日本长期债券，结束了连续三周的买入。但他们大举买入1.5万亿日元的短期票据，创下九周来最高水平。（华尔街见闻）

｜点评｜今年3月末到4月初，美国政府出人意料的关税加征计划导致日股短期内出现暴跌，短短7个交易日，日经225指数就跌去近20%。随后美国与多国的贸易谈判相继开启，大幅偏离合理估值的日股随即开启持续反弹，吸引了大笔外资流入。同时，日本央行屡次推迟加息，日本的实际利率仍处于负值区间，得益于此，日本企业的盈利水平处于近二十年来的高位。多重因素推动了外资此前不断流入日本股市。

随着日本股市的持续修复，现在日股的整体估值早已脱离低估值区间，进入偏高区间。美日贸易谈判陷入僵局，日本5月出口增速由涨转跌，投资者开始重新审视日股前景。

国泰君安国际获批虚拟资产交易牌照

6月26日消息，国泰海通子公司国泰君安国际近日获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务并提供意见。牌照升级后，投资者可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产。

国泰君安国际表示，公司是首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商。据香港证监会披露，目前获批可通过综合账户提供虚拟资产交易服务的机构共计40家。据悉，华泰国际、招商证券国际等多家中资券商也在积极申报虚拟资产相关交易牌照。（证券时报）

｜点评｜无论是最近香港的稳定币牌照，还是国泰君安国际拿下的首张中资券商交易牌照，都让虚拟资产再次成为市场关注的焦点。受情绪主导和推动，资本市场相关股票也迎来上涨行情。牌照升级后，国泰君安国际可以通过加入交易系统开展分销业务，为客户提供主流合规虚拟币的买卖渠道。相比于直接在加密货币平台交易，券商的入口更加合规，对于新手而言也更容易上手。后续稳定币发行，持牌的券商也会成为重要分销渠道。

需要强调的是，我国对于虚拟资产交易保持着较为审慎的态度。目前虽然有多家中资券商正在积极申请相关牌照，但内地居民都被禁止参与交易。

6月新发基金规模超900亿元

6月26日消息，6月以来新发基金规模突破900亿元大关，债券基金以一己之力撑起半壁江山，而曾经颇受欢迎的被动指数产品发行降温。从类型来看，混合型FOF基金以单只65.73亿元的募资额成为6月以来的“吸金王”，债券型基金则以数量优势占据主流。

具体来看，本月22只新发债券型基金募集了432.85亿元，成为当月募集规模最大的产品，发行规模占比达到47.63%，单只平均规模19.68亿元。其中，两只政策性金融债指数基金——京管泰富中债京津冀综合A和惠升和盛纯债，分别募得60.01亿元和60亿元。值得注意的是，惠升和盛纯债仅用3天即完成募集，显示机构资金对优质纯债产品的配置需求迫切。（证券时报）

｜点评｜投资者对于债券基金的青睐度提升，与A股指数此前一直维持小幅震荡有很大关系。锚定指数的被动指数产品固然有很多优点，奈何今年A股指数大部分时间内都在微小的区间内进行震荡，能够为投资者提供的收益属实较为有限。反观债市，在央行持续呵护下，市场资金面较为宽松，银行存款利率接连走低，低风险偏好的资金对债券基金的需求有所提升。

股市和债市之间行情“跷跷板”特征在近两年尤为明显，债市去年一路保持平稳上行，A股则有些命运多舛，结构化行情特征明显，规模偏大的基金腾挪空间不足。股票市场想得到更多投资者关注，除了稳定外，市场的活跃度也同样重要。

周四两市冲高回落沪指跌0.22%

6月26日，市场全天冲高回落，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.58万亿，较上个交易日缩量196亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌。从板块来看，军工股一度冲高，银行股逆势走强，工商银行等11只银行股再创历史新高。稳定币、区块链概念股持续活跃。下跌方面，创新药概念股展开调整，光刻机、脑机接口、半导体等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3448.45点，跌0.22%，成交额为6031亿元；深成指报10343.48点，跌0.48%，成交额为9801亿元；创指报2114.43点，跌0.66%，成交额为5102亿元。（财联社）

｜点评｜周四市场对于后续行情展开的分歧正式显现，两市全天陷入调整，但整体格局仍然偏强。从板块上看，因稳定币催化的券商板块行情上行趋势暂缓，金融板块中又剩下银行独自稳定指数。科技板块表现分化，软件相关板块偏强，硬件类的半导体、消费电子等板块进入调整。两市成交量维持在相对高位，指数振幅收窄，个股相对活跃。

近期不少投资者将“624”行情类比去年的“924”行情，这两段区间的市场表现并不一致。去年“924”行情的驱动力为政策因素，现在市场指数上行更多是市场自发推动的修复性行情，缺乏较为明确的预期。