飒姐团队解读“香港数字资产宣言2.0”，LEAP意味着什么？

昨天，我国香港特区政府发布了《香港数字资产发展政策宣言2.0》（以下简称“2.0宣言”）并提出了新的发展理念——LEAP。

所谓LEAP，指的是：

L——Legal and regulatory streamlining，即优化法律与监管。

E——Expanding the suite of tokenised products，即扩展代币化产品种类。

A——Advancing real-world use cases and cross-sectoral collaboration，即推进应用场景及跨界别合作。

P——People and partnership development，即人才与合作伙伴发展。

从2022年的“1.0宣言”至今，已过去近3年时间，我国香港是否“如约”实现了对自己的承诺？是否成功通过加密资产实现了新时代国际金融中心的转型？今天飒姐团队就在总结来路的基础上，为大家解读一下2.0宣言后，香港将为伙伴们带来哪些新的机遇。

01 2022-2025，1.0的承诺实现了吗？

相较于昨天重磅发布的2.0宣言，几天前香港证监会发布的《2024-25年报》似乎默默无闻，但飒姐团队研究后发现，这份成绩单里也许埋藏着3年来最重要的得失。

一家之言，仅看加密资产领域，我国香港监管机构确实已在维护金融安全稳定这个大前提下，最大程度上扶持了加密资产生态的构建与发展。也许有人依然会抨击诸如“开放程度不够”“持牌门槛过高”等弊病，但瑕不掩瑜的是，这些有益的实践经验，已大力推动了加密资产在中国大陆监管机关认知中的“去妖魔化”进程。飒姐团队作为一线法律实务工作者，对司法裁判的态度转化感知尤为明显。

（一）1.0时代的金融产品创新

在金融产品上，值得单独拿出来说的当属加密资产现货ETF。犹记得2024年4月，我国香港地区抢先美国批准6只多币种加密资产现货ETF的盛况。市场普遍认为我国香港地区切实在传统金融与加密资产世界搭建了一座桥梁。

根据证监会最新年报，截至2025年3月，6只试验性的小体量加密资产现货ETF市值已达3.82亿美元，平均每日成交额600万美元，自上市以来涨幅最高达32%。

而创新的步伐仍未停止。

关注香港加密资产监管动向的伙伴们一定都注意到了，2025年4月，香港证监会进一步解锁了两只ETF通过持牌加密资产平台进行质押的关键权限。这意味着，未来还会有更多的“玩法”进一步被引入加密资产金融产品中，以满足市场的期待。

（二）1.0时代的制度创新

从加密资产交易所到现在最火的稳定币、RWA，香港在制度创新上同样受到全球瞩目。一家之言，飒姐团队认为"Ensemble项目"沙盒是周期内值得关注的制度创新。无论是稳定币还是2024年代币化存款与货币市场基金交易测试、亚太区首批3只代币化零售货币市场基金，均在沙盒中进行测试，如今多项测试项目已走到末期，为监管机构制定合理的监管制度提供了实践经验。

总体看来，1.0时代成果颇丰，我国香港地区也实实在在跻身全球加密资产交易热门地区，创造了大量财富。那么，作为承前启后的2.0时代，将会在哪些赛道继续发力？

02 2.0时代，RWA将会进一步放宽对底层资产的限制

不久前，RWA着实火了一阵子。但是受限于目前可参考的成功经验不足、相关监管政策尚在测试中，飒姐团队一般仅推荐以高新技术或清洁能源相关资产作为底层资产的项目尝试RWA，其他类型如不动产、贵金属、文玩等还需要继续等待政策更新。

巧的是，2.0时代已释放出明确信号，将会进一步放宽对底层资产的限制，欢迎更多类别的优质底层资产进入测试，特别是黄金等贵金属。

也许是得益于伦敦金属交易所（LME）正式将香港纳入其全球仓库网络内的许可交付地点，批准香港的仓库营运商储存伦敦金属交易所注册品牌的金属。2.0宣言明确释放明确信息：“政府将加大力度拓展代币化方案，推动更广泛的资产及金融工具代币化，展示该技术在不同界别，包括贵金属（如黄金）、有色金属及可再生能源（如太阳能板）等的多元应用。”

因此，如手上持有大量贵金属（特别是黄金）、有色金属的伙伴们，可大胆冲刺RWA赛道，成功概率大幅提升。

总体而言，我们能看到香港监管机构对于RWA的底层资产的认可范围正在拓宽。这也就意味着，通过对相关在线项目的实验性监管，香港监管机构已积累了一定的经验，距离后续全面放开也许已不远。

03 稳定币依然是2.0时代主推的基础设施建设项目

在定位上，2.0宣言将稳定币定义为：“在传统系统以外提供一个具备成本效益的替代方案，有潜力革新支付、供应链管理及资本市场活动。”而目前暂定的监管目标为“确保稳定币发行的稳定性及可信度，提升其在本地及国际上使用的可靠性”。

飒姐团队认为，稳定币作为一项在支付领域具有划时代意义的“大基建”项目，在我国相关地区将会获得持续稳定的推进。针对极有实力、资金雄厚的主体而言，入场参与稳定币项目的建设，是一个有远见的决策。但是也要注意到，香港在2025年8月1日就将正式实施稳定币发行人监管制度，但实际监管实施细则、监管方式等还有待探索，飒姐团队建议有意申请牌照的伙伴们做好功课再入场。

04 司法/执法协作将成为2.0时代的最强补丁

如果说1.0时代有什么遗憾，那就是我国香港地区监管机构在处理司法/执法协作方面并没有太多的建树。飒姐团队常年为客户提供跨境大宗资产解冻服务、被盗加密资产找回服务，常常面临在多法域、管辖竞合的情况下维护客户合法权利的情形。

缺乏有效的司法/执法协作指引、规范性文件，往往造成用户资产损失、变相损失、无法使用、无法维权的尴尬情况。因此，我们非常欣慰在2.0宣言中，香港政府已经注意到此类情况，准备“加强监管机构与执法机构之间的合作，并协调本地监管机构及执法机构的工作，支持发展透明、安全且具韧性的数字资产市场”。

这一点无疑成为2.0时代的最强补丁，能够真正意义上帮助到加密资产的使用者、从业者。

05 写在最后

2.0宣言也许不如1.0宣言一般震撼人心，但却尽量详尽地为我们揭示了香港地区进一步发展加密资产的信心，透露了下一步工作方案。常言道，信心比黄金还宝贵，在这个充满不确定因素的时代里，监管机构相对明确的信号，对于加密资产世界而言弥足珍贵。后续，飒姐团队将会持续关注香港监管机构的立法和执法进展，为大家作出详细解读。

如果您身边有对新科技、数字经济感兴趣的朋友，

欢迎转发给Ta

获取详细资讯，请联络飒姐团队

【 sa.xiao@dentons.cn】

【 guoquan.wang@dentons.cn】

滑动查看服务清单

肖飒团队法律服务清单

LIST OF LEGAL SERVICES

1.金刚钻刑事专项法律服务Criminal Specialized Legal Services

2.拯救“趋利执法”专项法律服务 Special legal services for profit-seeking law enforcement

3.涉案加密资产合规处置专项法律服务 Special legal services for the disposal of confiscated crypto assets in criminal cases

4.企业常年法律服务Annual Legal Services for Enterprises

5.小保镖专项法律服务Bodyguard Legal Services

6.小蜜蜂专项法律服务New Bee Plan

7.落袋为安专项法律服务Compulsory Enforcement Special Legal Services

8.其他定制化服务Customized Legal Services for Clients

（1）重大复杂案件刑事辩护、刑事控告；（2）涉案金额巨大的民商事诉讼、仲裁等争议解决。