投前估值140亿元？传壁仞科技获15亿元融资，计划赴港交所IPO！

6月27日消息，据路透社引述知情人士报道称，中国AI芯片初创企业壁仞科技已筹集到约15亿元人民币，并正准备在今年第三季度赴港交所申请上市，最快可能在8月。

不过，对此消息，壁仞科技并未回应。

壁仞科技获15亿元融资，投前估值140亿元？

消息人士透露，壁仞科技此次15亿元的融资主要由两家国资背景的投资机构领投，包括一家来自广东的国资支持的基金和一家来自上海的国资基金。据悉，在最新一轮融资之前，壁仞科技的估值约为140亿元。

其实，早在今年3月11日晚间，“上海国投先导基金”微信公众号就曾宣布，上海国投先导人工智能产业母基金联合领投了壁仞科技，数家知名投资机构及产业资本跟投。不过，当时并未披露其他的具体投资方以及投资金额。

随后在今年5月12日，由中国经济信息社上海中心、中国电子信息产业发展研究院集成电路研究所、芯耀辉科技股份有限公司等联合主办的“2025半导体IP产业研讨会”上，壁仞科技还与上海国投、国泰海通吉禾私募股权基金管理公司、中保投资有限责任公司也分别签署了战略合作和投资协议。虽然此次活动披露了壁仞科技最新一轮融资的投资方，但是仍未披露具体的投资金额。

从路透社的最新报道来看，其所提到的该轮领投壁仞科技的上海国资应该就是上海国投。

资料显示，2024年7月22日，上海正式签约发布集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业母基金，总规模约890亿元，上海国投公司为母基金管理人。其中，人工智能（AI）产业母基金主体就是上海国投先导人工智能私募投资基金合伙企业（有限合伙）规模为225亿元，重点投向智能芯片、智能软件、自动驾驶、智能机器人等领域。

另外，海通吉禾私募股权投资基金管理有限责任公司和中保投资有限责任公司的背后的大股东也主要是上海国资。

目前尚不清楚路透社所提及的此轮投资壁仞科技的广东国资是哪家。

值得注意的是，今年6月11日，壁仞科技的注册资本均发生了变更，增加了365.4706万元；6月20日，壁仞科技的注册资本再度增加了178.8419万元，使得注册资本总额达到了3657.1086万元。不过，已经官宣的上海国投、国泰海通吉禾私募股权基金管理公司、中保投资有限责任公司并未出现在其股东当中。

从估值来看，根据胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》显示，在目前开启辅导备案的芯片独角兽企业中，摩尔线程的估值为255亿元，燧原科技的估值为160亿元，壁仞科技估值约为155亿元，沐曦估值为100亿元。而沐曦在今年2月一轮股权转让信息显示，其当时的股权交易对应的整体估值约为110.4亿元。

如果壁仞科技最新一轮15亿元的融资的投前估值为140亿元，那么投后估值则应该是超过了155亿元。

壁仞科技壁砺系列GPU已量产落地

官网资料显示，壁仞科技创立于2019年9月9日，致力于研发原创性的通用计算体系，建立高效的软硬件平台，同时在智能计算领域提供一体化的解决方案。从发展路径上，壁仞科技将首先聚焦云端通用智能计算，逐步在人工智能训练和推理等多个领域赶超现有解决方案，实现国产高端通用智能计算芯片的突破。

2022年8月9日，壁仞科技发布首款通用GPU芯片BR100、自主原创架构壁立仞、OAM服务器海玄，以及OAM模组壁砺100，PCIe板卡产品壁砺104，自主研发的BIRENSUPA软件平台。据介绍，BR100芯片创出全球算力纪录（其INT8算力达2048 TOPS，BF16算力达1024 TFLOPS，TF32＋算力达512 TFLOPS，FP32算力达256 TFLOPS），峰值算力达到国际厂商在售旗舰产品3倍以上，创下国内互连带宽纪录，还是国内率先采用Chiplet技术、率先采用新一代主机接口PCIe 5.0、率先支持CXL互连协议的通用GPU芯片。

2023年10月，美国拜登政府正式出台一系列新的限制措施，包括限制向中国出口更先进的人工智能（AI）芯片和半导体设备，并将包括壁仞科技及其子公司在内的13家中企列入了实体清单。由此也给壁仞科技后续的发展带来了一些困难。

据壁仞科技介绍，其首款国产高端通用GPU壁砺系列已量产落地。壁仞科技官网目前展示了四款硬件产品：壁砺106M（模组，峰值功耗400W）、壁砺106B（加速卡，峰值功耗300W）、壁砺106C（加速卡，峰值功耗150W）和壁砺110E（推理加速卡，峰值功耗66W）产品，这些产品主要针对人工智能训练及推理应用。不过，具体参数并未列出。此外，壁仞科技还拥有配套的BIRENSUPA软件开发平台。

在2024全球AI芯片峰会上，壁仞科技还首次公布了其自主原创的异构GPU协同训练方案，异构协同通信效率大于98%、端到端训练效率90-95%，从而突破了大模型异构算力孤岛难题。该方案突破了大模型异构算力孤岛难题，实现了中国在异构多GPU芯片算力训练技术领域的首次突破。

在今年2月初，DeepSeek -R1火爆全网之时，壁仞科技的AI算力平台也正式上线 DeepSeek R1 蒸馏模型推理服务（支持1.5B-70B全系列模型）。随后壁仞科技还联合中兴通讯、浙江大学上海高等研究院和一蓦科技共同打造了基于DeepSeek大模型的智海AI教育一体机。

在3月初，在阿里正式发布性能媲美DeepSeek-R1的推理模型QwQ-32B之后，壁仞科技也联合生态合作伙伴共同推出QWQ-32B大模型一体机。

2024年营收仅4亿元，赴港IPO为哪般？

自2022年以来，美国持续收紧对华AI芯片出口管制，此举也推动了中国本土AI/GPU芯片厂商的快速发展。今年4月，美国又将英伟达H20等一类的对华提供的阉割版AI芯片也列入了出口管制。这也使得中国的云厂商不得不更多的转向采用国产AI芯片来进行替代。

根据投资银行摩根士丹利在5月份的一份客户报告中预测，到2027年，中国GPU制造商的销售额可能达到2870亿元人民币，占据中国市场的70%，而2024年这一比例仅为30%。显然，这对于众多的国产AI/GPU芯片厂商来说，可谓是一大市场机遇。

但是，在美国的出口管制政策的限制之下，中国本土的先进制程技术发展和产能扩张受限，同时国产AI芯片利用台积电、三星等海外晶圆厂的先进制程代工也受到了限制。此外，国产GPU厂商摩尔线程、壁仞科技还被美国列入了实体清单。

在诸多的不利因素的影响下，摩尔线程、沐曦、燧原科技、壁仞科技、天数智芯等国产GPU/AI芯片厂商的发展也受到了一定的限制，为此这些厂商都在积极的推动IPO或其他途径上市，以获得更多的资金助力。

2024年9月，壁仞科技曾在上海证监局办理IPO辅导备案登记，辅导券商为国泰海通。对于壁仞科技此番计划赴港交所IPO的原因，路透社称，部分原因是大陆的监管要求更严格，包括对亏损公司的容忍度降低。

据路透社援引两位消息人士透露，壁仞科技近年来持续亏损，收入也有限，2024年销售额仅为4亿元。

作为对比，可查证的数据显示：沐曦 2023年营收1.07亿元，亏损 8.46 亿元；2024年营收12.55亿元，亏损5亿元；天数智芯2023年和2024年上半年分别实现销售收入3.07亿元、1.92亿元，分别实现净利润-5.65亿元、-2.50亿元。

从这些数据来看，目前这些国产AI/GPU厂商大都处于亏损状态。但是，摩尔线程和沐曦近期已经相继完成了IPO上市辅导，距离在A股IPO又进了一步。

显然，对于壁仞科技来说，其持续亏损的业绩并不是其在A股IPO的最大拦路虎，更为关键的应该是太多的国产AI/GPU初创企业选择了在A股IPO，并且摩尔线程和沐曦的IPO进程已经取得了一定的先发优势。而壁仞科技如果选择赴港交所IPO，一方面由于港交所上市要求相对宽松，有望更快速的实现上市；另一方面GPU厂商在港股市场仍然存在着稀缺性，叠加今年港股市场的持续上涨，选择赴港股IPO，有望获得一定的溢价。

编辑：芯智讯-浪客剑