逆势突围者登场！百奥赛图营收增速超50%，全球抗体暗战硝烟再起

全球Biotech仍在资本寒冬的阴影下摸索前行。不是所有企业都能在融资萎缩、成本上升、监管趋严的多重压力中找到出口，但总有人在周期中成为佼佼者。

百奥赛图正是在这个时点交出了一份逆势增长的成绩单：预计2025年上半年营业收入约为6.16亿-6.26亿元，同比增长约50.1%-52.5%。预计研发费用约为2.06亿-2.16亿元，同比增加约27.5%-33.6%。值得注意的是，百奥赛图预计今年上半年净利润约为4270万-5270万元，同比实现扭亏为盈。

在外界看来，这不仅是一串漂亮的数字，更是行业变革中的一个信号：一家平台型创新药企的自我造血的能力，正在走向成熟。

这种逆势中的突破，并非偶然。过去三年，百奥赛图完成了创新驱动的快速扩展阶段，正在经历成果转化、盈利兑现的战略转折。如今，它正试图把平台模式推向更大规模的国际舞台，在抗体药物工业化的浪潮中卡位顶端。

生物医药行业素来被视为高风险、高投入的赛道。

过去数年，资本市场对创新药企业的耐心逐渐消磨殆尽，尤其是在进入2024年后，昔年好光景时的融资大多“烧”得差不多了，大量Biotech陷入资金困境。然而，百奥赛图却在那一年完成了一个重要跨越：全年营收9.8亿元，同比增长36.8%，净利润3354万元，实现了三年来的首次盈利。经营现金流强劲转正，这意味着公司不仅在账面上扭亏，更开始积累可持续发展的底气。

这一趋势在2025年上半年得到延续。上半年营收同比再创新高，净利润稳定为正。推动这一跃升的并不是简单的成本削减，而是一整套系统性的战略落地。高额研发投入仍在持续，但投入的结构发生了根本变化——从海量的探索转向聚焦于最具潜力的抗体分子和符合客户需求的靶点。过去两年，“千鼠万抗”大规模研发阶段的结束，百奥赛图从2024年开始进入“研发成果转化+商业化放量”阶段。

与此对应，组织架构也随之重塑。管理层瘦身、运营精益化，都使得研发产品能够更快进入商业化通道。研发效率提升，费用率持续增高，而技术竞争力依旧保持领先。在行业普遍亏损的背景下，这一盈利拐点尤其显得稀缺。资本市场也给予了反馈：截至2025年8月4日，公司股价累计涨幅逾3.7倍。

百奥赛图的崛起，本质上是一场商业模式的重塑。

从最初的模式动物CRO业务，到如今依托技术平台输出抗体资产的创新供给，百奥赛图走出了一条与大多数Biotech截然不同的路径。正如其CEO沈月雷此前接受媒体采访时所说，这是一场“从服务到产品”的突围战。

支撑这场突围的，是百奥赛图的技术护城河——RenMice系列全人抗体平台，RenMab、RenLite、RenNano、RenTCRmimic等子平台能够高效生成高亲和力、低免疫原性的全人抗体，覆盖单抗、双抗、ADC、纳米抗体等多种形式。

从概念到技术平台再到真正让百奥赛图实现“自我造血”走上盈利的，是其在2020年启动的全球首个大规模体内抗体发现筛选计划——“千鼠万抗”。该计划正是基于RenMice平台，针对一千多个潜在可成药靶点，构建起超百万个全人抗体分子货架，靶点涵盖肿瘤、自身免疫病和炎症、神经、代谢等疾病领域。如今，作为国内模式动物领域龙头之一，百奥赛图开辟了为全球药企提供候选抗体药物分子的新增长路径，打造出国内领先的抗体分子库，并快速实现商业转化。逐渐成为一家“动物模型+抗体授权”双轮业务驱动的公司。

这一研发变革能够帮助药物研发企业显著缩短药物临床前的研发周期、提升研发效率，也使百奥赛图能够更快实现抗体资产的商业转化。“千鼠万抗”不仅为药企提供了一个抗体“货架”，还大幅缩短药物临床前开发周期——在行业平均需要4-5年的时间里，它能将部分环节压缩至6个月以内。

更进一步来看，百奥赛图的商业逻辑不是传统Biotech式的“押注管线”，而是通过抗体分子授权、合作开发和技术平台输出，构建可持续的现金流。每一个抗体分子都可以通过首付款、里程碑付款和未来销售分成三段式收入模型实现价值释放。近几年来越来越多以技术为核心驱动的中国生物技术公司，在技术平台建设上崭露头角，甚至在国际舞台大放异彩，中国创新也从过去单纯的“产品出海”，演变至越来越多的“平台出海”“技术出海”案例。

这种效率优势，直接转化为商业竞争力。

截至2024年底，百奥赛图已签署约200个药物合作开发、授权、转让协议，并与多家跨国药企达成50余个靶点项目的RenMice平台授权开发合作。同时，多款临床阶段抗体分子也已实现对外授权。同时在双抗ADC、类TCR抗体等高潜力赛道保持领先。就在今年7月，百奥赛图与百济神州达成抗体分子授权协议，合作伙伴涵盖全球TOP20药企中的7家。平台的国际认可度，成为其最强大的护城河，从财务数据来看，仅2024年，百奥赛图抗体开发业务营收3.18亿元，同比增长80.7%，毛利率高达92.8%。

百奥赛图的Global的基因，也让其国际化走得更快。早在2018年，公司就在波士顿设立实验室，并陆续在2023年建立旧金山办公室，在2025年新增圣地亚哥办公室。这种本地化布局使其更接近国际客户，提高信任壁垒。海外收入连续多年增长超过60%，成为拉动整体业绩的主引擎之一。如今，公司不仅是国内客户的技术供给端，更是跨国药企全球研发链条的重要一环。全球前十大药企中，有七家已成为公司抗体发现业务的客户，且对外转让的抗体分子数量增长迅速。

盈利只是百奥赛图的新起点。随着平台进入商业化放量期，它将面临新的博弈。

过去数年的快速成长，百奥赛图已经向行业证明了以平台化的工程向全球输出技术的增长路径的可行性。从持续多年的高研发投入到高效率商业转化，从组织结构优化到技术平台壁垒稳固，百奥赛图已经打通了作为一家Biotech公司从平台技术输出、分子授权到国际化合作落地进而实现正向盈利的全流程。

未来2-3年，当更多已授权抗体分子将进入临床后期，也将给百奥赛图带来新的里程碑收入。抗体分子库的转化率提升，意味着潜在收益曲线更陡峭。随着更多跨国药企深度合作，公司在全球抗体药生态中的话语权有望进一步增强。正如行业评论所言，百奥赛图或将成为中国创新药从“被关注”到“被集成”的样本。

当然，AI等新技术的应用也给行业带来机会和挑战。AI正助力成为百奥赛图的第二条增长曲线。2025年完成DeepSeek大模型的本地化部署后，百奥赛图将千万级真实抗体序列与AI预测模型结合，实现了筛选效率的提升。AI不仅是工具，更是一次新药研发的革命。结合自动化体外筛选平台，有望在FIC与BIC抗体发现上保持高命中率。

在行业更宏观的视角下，百奥赛图通过平台为全球创新药企提供“新药发源地”，让药企只需为分子设计付费，而不必自建抗体发现体系。这一战略定位，或许将决定它能否在全球竞争中脱颖而出。

百奥赛图已经用盈利证明了自身的商业模式，也用技术平台赢得了全球的合作认可。但在抗体药物的工业化时代，真正的竞争才刚刚开始。未来，平台的放量、AI的迭代、国际化的深入都可能让它成为行业规则的重塑者。