科技本日集体吃土，资金部分转战消费

一边听歌一边复盘，音乐和生活比股市涨跌更重要。听说过，没见过，两万五千里；有的说，没的做，怎知不容易；埋着头，向前走，寻找我自己；走过来，走过去，没有根据地。你听崔健这歌就是带劲。本日是对昨日指数级上涨的一个修复，再看五月，似乎我们所能预料到的利好已完全兑现，指数层面上证等也修复了四月贸易战的一轮杀跌。不要担心指数问题，很多人可能还体会不到这句话的科技含量。慢牛归来，我这还天天给沪深300喊着口号，拉纤啊拉纤，大家很多人指数都没配置，却天天关心大盘涨跌。当然本日的科技板块集体滑坡，消费部分活跃，显示了资金们还在做切换。无他，一季度科技很热也很贵，而中美再博弈的下半场就看我们内需的承接力了

中美宣布休战90日，马上美国那边的订单电话就过来了，在你侬我侬的全球化年代，一度有个名词叫中美国，中国人没少借助过剩产能给美国人压制通胀。今年川普上台一翻账本，马上发现美国最大的问题是跨国公司和富翁们变着法逃美利坚的税，他肯定惹不起这些人啊，这就收点关税压压高血压。长的丑，想的美，只说普通制造业，中国的五金，机电，家电，家具，在全球都是可以横着走的，这不是你可以随意转移出去的，因为很简单一事，中国的电力是后面九个电力最大国家的总和，开工厂，你还真以为就个人力成本啊？A股最快反应，炒作航运，炒作海外仓，炒作电商，你看游资这脑袋，也真是没有谁。上个月人家开局炒农业，血液，农药化肥。故事天天有，我负责帮大家做记录、记载，有人喜欢看这块，有人觉得这都是啥？不重要，点评两句。拉长周期看别太看不起中国的一些中低端制造业，我就特别喜欢长期跟踪国内的农药化肥公司

本日科技板块集体吃土，主要就是AI一线了，还是在为去年九月到今年三月的过热表现还债呢。半导体最激烈时，给了100倍市盈率，完全不把中芯国际去年四季度调研时，很诚恳的对今年低端产能二季度过剩的预警当回事。昨天提到，AI这个行业我首先表示看不太懂当前所处的周期，有说未来万万年的，也有说差不多该见好就收的。传达的信息非常混乱。在价值度最高的GPU上，华为昇腾今年以高质低价拿下全球25%的市场，非常提气，算力不如算法，这又由DEEP SEEK亲自给大家祛魅。所以，我倾向于认为不重仓AI产业链，没有毛病。我们还持有着顺络电子这些品种，但其逻辑主要是国产替代，在近期的公司机构调研中，公司也提到，产能利用率很高，产品销售正常，结构上公司的汽车电子今年还在延续扩张，智能驾驶这块毛利不错，可能你注意到公司对手机信号等提得不多，这应是个变数。总归科技行业跌倒，其他板块如消费等，多少是要给一些机会的

你要相信美国人的嘴，不如相信我是个鬼，川普那块尝试了全球征收关税，换了一个股债汇三杀，现在美国的股票市场有力恢复，但债券市场却延续萎靡。川普四月反复接到警报，别尼玛跟中国顶牛了，美国的购买力和货币稳定性都会出问题，你是要继续当吹牛大王，还是想2026中期选举不变成瘸子？这货主打听劝。但坏我们事的尝试还有，这不美国威胁全球使用华为昇腾，美国就要制裁。大国博弈的原理是，不决生死，拼发内力。一个快速出状况的美国，一定会给地球制造祸端，最典型是前苏联突然解体，全球快速向多极化演绎，就是美国自己，也就从90年嘚瑟到了08年，20年后不也接受国运下行的事实。中美这次瑞士谈得很好，两国都有糟心事，中国的问题是，通缩很致命，大家都集体躺平，刺激消费，扩大内需，是虽然难，但是要必须去做的事情。我倾向于认为二季度剩下的时间，部分业绩在转暖的大消费，应该关注起来，如伊利，海天味业等等

昨日大涨，市面上有一种解读，值得很大家交流方向，上周发布的公募基金高质量发展方案中，明确以三年期来看，跑输300基准的公募是要实现收入大降的。触动利益还是触动屁股？自己选。所以，在当下2.5万亿左右的主动权益管理公募中，大批量的佛系基金经理们应该紧张起来了。部分解读认为今年的科技板块下跌，也与这个方案落地后，部分基金经理的调仓有关系。这个还真说不好，要想短期获得增量收益，必须追加对低估低位品种的配置，进而才能实现对沪深300业绩比较基准的贴近，别收钱的时候乐嘻嘻，退钱的时候骂哔哔。沪深300，我又给你带货来了，大家很多人还没有适应指数生态，理解指数思维，这是不应该的，从我这里说，建议大家做该做的，一点也不丢人。我从来不拿暴利诱惑别人跟我的思路干，人嘛，干嘛那么容易激动呢，慢慢来，稳点好

来说公司的情况，高瓴资本近期开始减持百济神州了，由于重磅药物销售放量，百济神州度过了一段量价齐升的好日子，但单腿产品毕竟是有天花板，高瓴资本本次减持了接近36亿美元市值，真是赚麻了。不过减持的是美股的百济神州，下一步据说这笔钱高瓴资本要直接拿来申购港股的恒瑞医药新股。今年以来，港股承接了不少国内明星公司的IPO再上市，中免，美的，宁德，海天，晶澳等等，这就是为啥港股今年比A股走势活跃的原因之一，明显这地方已从估值洼地爬出来了，流动性和活力明显好于被量化和游资反复蹂躏的A股。说回正经话题，今年务必还是要聚焦好创新药这块沃土。2025正是医药行业从底部出发，开启新一轮周期的黎明之前。大家也别叶公好龙了，底部很多已是明牌的医药公司，不比高高在上的科技类公司香吗？