A股419家公司发布431单回购计划！拟回购金额上限达1181.77亿元，同比增长126.45%

今年以来，A股市场回购活动呈现显著增长态势。截至8月6日，已有419家上市公司发布431单回购计划。这一数据反映出上市公司对股份回购工具运用的积极性不断提升。回购计划拟回购金额上限合计达1181.77亿元，平均单笔回购上限2.74亿元，同比增长126.45%。

在回购增持再贷款政策支持下，上市公司单笔回购金额出现明显提升。431单回购计划中，回购资金来源包括回购专项贷款的有146单，占比33.87%。美的集团在今年3月份、4月份先后发布2单回购计划，拟回购金额上限分别为30亿元、100亿元。其中100亿元回购计划资金来源包括公司自有资金或股票回购专项贷款，中国银行将为公司提供不超过90亿元的贷款资金专项用于股票回购。

注销式回购占比持续攀升

从回购股份用途分析，上市公司回购股份主要用于股权激励、员工持股计划、注销、市值管理、可转债转股等。431单回购计划中，有298单用于股权激励或员工持股计划，占比69.14%。多数公司在公告中表示，若公司未能在3年内使用完毕已回购股份，尚未使用的已回购股份将予以注销。

注销式回购数量呈现上升趋势。79单回购股份将全部注销并减少公司注册资本，占比为18.33%，较去年同期的15.19%进一步提升。这一比例的增长反映出上市公司对注销式回购认知度的提高。注销式回购能够直接减少流通股数量，提升每股收益和净资产收益率。

政策层面的引导作用明显。新"国九条"提出引导上市公司回购股份后依法注销。去年3月份，中国证监会发布相关意见，明确上市公司以现金为对价采用要约方式、集中竞价方式回购股份并注销的，回购注销金额纳入股利支付率计算。去年11月份发布的市值管理指引进一步鼓励上市公司将回购股份依法注销。

回购操作需要平衡合规风险

上市公司回购注销操作中需要重点关注合规性问题。慕思健康睡眠股份有限公司近日发布公告显示，本次回购股份注销后，公司股本低于4亿股，社会公众股比例为19.11%。公司股权分布自7月25日起不具备上市条件。

为解决这一问题，慕思股份董事会已审议通过资本公积金转增股本预案。公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增1股，转增后公司总股本将增加至4.35亿股。该预案将提交公司计划于8月13日召开的2025年第二次临时股东大会审议。公司股东大会审议通过该预案并实施完成权益分派后，公司的股权分布情况将符合上市条件要求。

上市公司在实施回购注销时需要建立动态风控机制。大规模回购可能消耗现金储备，企业需要权衡短期股东回报与长期投资需求。回购注销需要严格履行股东大会审议、公告等程序，避免因操作不当引发监管处罚。企业需要将回购与资本运作纳入战略统筹，避免短视行为导致的风险。

本文源自金融界