29岁董秘敲钟，父母套现5.4亿！扬州化纤家族IPO背后的资本游戏

敲钟时刻，96年董秘站上C位。

天富龙市值冲破280亿，而很少有人知道，这场光鲜上市的背后，朱大庆夫妇已悄然套现5.43亿。

怎么回事？

8月8日上午，上交所交易大厅人头攒动。

扬州天富龙集团正式登陆A股，开盘股价飙升200%，市值瞬间站上280亿元。

在鲜花与掌声中，一位年轻女性格外醒目——公司董事会秘书陈雪，出生于1996年1月，年仅29岁。

招股书白纸黑字写着：董事长朱大庆与董秘陈雪为父女关系。

这位新晋上市公司董秘履历光鲜：硕士研究生学历，曾就职于普华永道。

2019年8月起，她已担任上海又威执行董事，2021年10月正式进入天富龙任董事兼董秘。

聚光灯外，陈雪的母亲陈慧隐身幕后。

这位低调的老板娘，实际是天富龙低碳循环材料事业部采购主管。

一个管采购，一个管资本运作，母女二人悄然把持公司关键环节。

敲钟仪式上，朱大庆家族核心成员悉数到场：朱大庆本人、妻子陈慧、侄子兼总经理朱兴荣，以及新星董秘陈雪。

这个家族牢牢掌控着天富龙93.9%的表决权，一场资本盛宴已然开席。

2003年。初中毕业的朱大庆刚满30岁，在扬州化纤产业的蓬勃发展中嗅到商机。

他拉上妻子陈慧和年仅19岁的侄子朱兴荣，创立了天富化纤。

创业初期条件简陋，产品聚焦聚酯纤维制造。

朱大庆虽学历不高，但精明能干，在化纤行业“如鱼得水”。

2005年，他成立仪征威英化纤，进军再生有色涤纶短纤维。

家族企业的特色很快显现。

侄子朱兴荣19岁就持有天富化纤40%股份，与叔婶共同打拼。

2009年5月，三人联手成立天富龙集团，瞄准汽车内饰高端市场。

创业路上有插曲：2012年9月，朱兴荣突然以700万元转让10%股权离职。

仅9个月后，朱大庆又将10%股权原价转回，侄子重返公司。期间朱大庆还赠与朱兴荣出资款合计3200万元，引发交易所关注。

“朱大庆年轻时跟随年长18岁的兄长学习经营管理。”天富龙在问询函中如此解释。这份叔侄情谊，最终凝结成上市公司的核心权力架构。

为冲刺IPO，朱大庆开启了一场精妙的资本运作：

2020年12月，天富龙以2.429亿元现金收购朱大庆夫妇全资持有的威英化纤。

蹊跷的是，收购前两个月，威英化纤突击分红3亿元，远超其2019年末未分配利润1.09亿元。

这笔巨额分红直接流入朱大庆夫妇腰包。加上收购款，二人合计套现5.43亿元。

更耐人寻味的是，威英化纤2020年末经审计净资产实际为3.15亿元，比收购定价高出7138万元。

左手分红，右手低价卖资产，实控人提前锁定巨额收益。若按实际净资产计算，收购价差超7000万，这些本该属于上市公司的资产悄然转移。

另一场交易同样精彩。2011年，上海熙元以1380万元低价获得天富龙科技15%股权。

十年后的2021年，该公司将其中5%股权以3368万元高价卖给陈慧（朱大庆妻子）。

上海熙元实际控制人权玉龙与朱家关系密切，曾在天富龙关联企业任高管。

通过这波操作，上海熙元不仅提前套现，还将持股比例控制在5%以下，成功规避36个月锁定期，只需锁定12个月。

翻开招股书，朱大庆家族股权版图一目了然：朱大庆持股61.81%，妻子陈慧持股17.49%侄子朱兴荣持股14.6%，家族通过一致行动协议控制93.9%表决权。

董事会构成更显家族特色。9名董事中，3名独立董事外的6人全部由朱大庆夫妇提名。

朱大庆任董事长，朱兴荣任董事兼总经理，陈雪任董事兼董秘。

29岁的陈雪虽无公司股份，却稳坐董秘要职。

监事会三名监事中，两人由朱大庆夫妇提名；高管层除朱兴荣和陈雪外，仅财务总监王金富是“老员工”。

公司治理成为上市委关注焦点。

在4月23日过会时，上交所明确要求说明“实际控制人是否存在不当影响风险”及“独立董事履职有效性”。

毕竟，当家族成员占据半壁董事会，制衡机制形同虚设。

敲钟的喜悦背后，天富龙的业务暗藏隐忧。

2022年公司营收25.76亿元、净利润3.58亿元，同比分别下滑9.84%和20.51%。

综合毛利率更从2020年的27.22%跌至2022年的18.86%，三年下降8.36个百分点。

公司对政策优惠的依赖日益加重。2024年，税收优惠占利润总额比例高达34.23%。若政策变动，盈利能力将受重创。

产能利用率下滑的窘境同样突出。

2022年，差别化复合纤维产能利用率降至69.98%，产销率仅91.67%。”受常规产品同质化竞争影响，公司调整生产策略。“天富龙在招股书中如此解释。

矛盾的是，此次IPO募资10.9亿元中，5.8亿元用于扩产项目——在产能利用率不足70%的情况下。

更令人费解的是，公司计划用3亿元募资补充流动资金，而2022年底账上躺着6.57亿元现金，有息负债仅0.66亿元。

账上现金充裕却要大额募资补流，产能闲置却要大幅扩产。天富龙的募资逻辑，耐人寻味。

天富龙的崛起，离不开扬州深厚的化纤产业根基。

1978年，年产53万吨的仪征化纤项目被列入国家22个重点引进项目，规模相当于当时全国化纤总产能。

四十余年发展，“一根丝”在扬州织就千亿产业。

2023年，扬州新材料产业集群工业开票销售1986.3亿元，2024年上半年突破1003亿元，成为当地首个千亿产业集群。

港珠澳大桥建设中，仪征化纤生产的14万根高强聚乙烯纤维丝组成吊带，为国家工程贡献力量。

如今，天富龙登陆资本市场，成为扬州第17家A股上市公司，市值位居本土企业第二位。

江苏资本版图正加速扩张。

今年4月，江苏A股上市公司数量正式突破700家，占全国总数近八分之一。

从天工股份498.98%的上市涨幅，到汉邦科技与泽润新能同天鸣锣，“苏大强”在资本市场一骑绝尘。

结语：

29岁的陈雪从普华永道审计员到上市公司董秘，仅用不到六年，创二代的人生快车道令人瞩目。

朱大庆夫妇上市前套现的5.43亿，以及家族93.9%的控股比例，成为这场资本盛宴的最佳注脚。

当记者问及上市感受，朱大庆曾感慨：“企业上市离不开政府部门支持。”

一根涤纶丝从扬州小厂织进全球汽车内饰，一个家族企业通过资本运作登陆A股。这场资本盛宴中，最大的赢家早已提前落座。

-全文完-