酉立智能：卡位全球跟踪支架渗透率提升浪潮，净利三年CAGR超30%

在全球清洁能源转型加速推进的背景下，光伏产业迎来高速发展机遇。作为光伏支架核心零部件领域的“小巨人”企业，江苏酉立智能装备股份有限公司（股票代码：920007，简称：酉立智能）于8月8日在北交所上市。公司深耕行业多年，是全球跟踪支架龙头NEXTracker的核心供应商，产品远销全球多个国家。同时公司顺应光伏产业降本增效的核心需求不断对技术和工艺进行创新改良，近三年净利润复合增长率达到30.65%。随着募投项目落地及全球跟踪支架市场扩容，其未来发展值得期待。

聚焦光伏支架关键零部件，技术赋能全球龙头客户

酉立智能的核心业务聚焦于光伏支架的关键零部件生产，产品涵盖光伏支架主体支撑扭矩管（TTU）、轴承组件（BHA）、组件安装结构件（URA）以及檩条（RAIL）等。这些零部件经组装后形成光伏电站的“骨骼”——光伏支架。作为太阳能发电系统中用于支撑、安装和固定光伏面板的核心结构，光伏支架成本约占电站总投资的16.30%，对系统的使用寿命和发电效率至关重要。

根据能否自动跟踪太阳转动，光伏支架主要分为固定支架和跟踪支架两大类。固定支架在安装后需要根据季节和光照进行人工调整，而跟踪支架则能自动完成方向调节，提升发电效率。

在产品布局方面，国内外光伏支架市场呈现出不同特点。在国内市场，由于早期跟踪支架技术不够成熟，稳定性和可靠性不高，所以由固定支架占据主导地位，行业格局较为分散；在海外市场，跟踪支架因其显著的发电增益，更契合当地的分时电价机制和平坦化发电需求，渗透率更高，且其市场集中度较高，其中，NEXTracker（NASDAQ:NXT）市场份额常年保持在25%-30%左右，是名副其实的行业龙头。权威机构Wood Mackenzie的数据佐证了Nextracker的领先地位：其跟踪支架出货量已连续9年（2015-2023年）蝉联全球第一。

酉立智能是国内较早从事光伏支架零部件研发的企业，公司早在成立之初就与Nextracker达成长期战略合作。截至目前，酉立智能已成为Nextracker在非美市场的第一大供应商，彰显了其卓越的产品实力和供应链地位。

降本增效成果显著，营收利润实现双增长

在全球清洁能源转型与光伏平价上网进程加速的背景下，光伏支架作为光伏系统的关键支撑结构，其降本增效需求日益迫切。酉立智能依托工艺创新与设备智能化改造，系统性突破批量化生产中的效率、良率与成本控制瓶颈，为盈利增长注入持续动力。

在技术创新维度，公司通过结构优化与工艺流程重构实现多维突破。以BHA产品为例，其应用无铆连接技术将拉脱力提升至5KN以上，良率从初期90%跃升至99% ；URA产品创新采用弧线折边设计，在折边宽度由10mm压缩至5mm的同时确保性能稳定，材料利用率显著提升。更突破性的是，通过自主开发多功能工程模和连续模，优化生产工序，减少模具更换频次，大大优化产线布局效率。

生产环节的提质增效直接反映于产能的提升，招股书显示，通过将生产工艺由锻造变为冲压和铆接相结合，酉立智能将某主力产品单班产能从1,500-2,000件提升至4,000-5,000件；联动模具优化，进一步缩短制造周期，为大规模订单交付提供支撑 。

随着以上技术红利的持续转化，酉立智能实现了营收和利润的双重增长，2022-2024年，公司营收从4.33亿元增至7.29亿元，扣非净利润由5,226.61万元增至8,921.78万元，三年复合增长率达30.65%。2025年上半年，在全球光伏装机需求强劲的驱动下，公司预计营收区间4.62-4.82亿元，同比增长24.4%-29.8%；扣非净利润5,496-5,696万元，延续高增长态势。

全球光伏支架需求稳增，跟踪支架渗透率提升空间巨大

太阳能以其资源丰富性、清洁安全性与获取便利性，已成为最具发展潜力的绿色可再生能源之一。21世纪以来，世界各国为了促进光伏产业的发展，密集出台了相应的产业支持政策，扶持本国光伏产业的发展，产业政策支持力度较大，如美国《百万太阳能屋顶计划》、德国《可再生能源法案》、日本《能源基本计划》以及印度《尼赫鲁国家太阳能计划》等。

2023年，在光伏组件价格下行带动电站投资成本降低的背景下，全球集中式地面电站建设加速推进。据CPIA统计，2023年全球新增光伏装机达390GW，同比激增69.56%，创历史新高 。市场格局亦呈现多元化趋，除中、美、欧等传统主力市场外，阿联酋、沙特、乌兹别克斯坦等新兴市场于2023年跻身GW级装机国家行列，全球GW级市场数量增至32个，其中“一带一路”国家占比显著提升。预计2024-2025年，全球GW级市场将进一步扩展至39个和53个。

光伏支架作为光伏电站核心支撑结构，其需求与新增装机量呈强正相关。根据市场调研机构 Market Research Future 发布的报告，全球光伏支架市场规模将从 2022 年的 133.68 亿美元增长至 2030 年的 240.27 亿美元，年均复合增长率为 7.60%。

另一方面，在中国光伏平价化上网、精细化管理光伏电站收益需求以及国家对智能化管理要求的背景下，光伏跟踪支架将成为光伏产业在发电系统端降本增效的重要手段，其在大型地面光伏电站中的应用也越来越普及。

据 IHS 数据预计，在 2022-2030 的光伏装机中，美国、西班牙、拉美、中东、澳洲等国家或地区，跟踪支架渗透率在90%左右，印度、南非、法国等国家跟踪支架渗透率在 40-50%左右，而跟踪支架在中国大陆的渗透率仅10-20%左右，有着巨大的发展空间。

加速开拓国内市场，募投扩产破解产能瓶颈

酉立智能作为国内光伏跟踪支架领域的先行者，长期以来与Nextracker、Optimum Tracker、Gonvarri Industries等国际头部客户保持着稳定的合作关系，并以此为基础在海外市场形成了较为完善的产业布局，产品远销巴西、智利、澳大利亚、加拿大、欧洲、中东等多个国家和地区。

随着光伏跟踪支架在国内的渗透率逐步提升，酉立智能再次进行前瞻性布局，以在国际市场建立起的品牌和口碑优势为基础，在巩固国际客户的同时，积极开拓国内市场。目前公司已与天合光能、安泰新能源等国内知名光伏支架企业建立合作关系，逐步扩大国内业务份额。其中天合光能和安泰新能都是2023 年全球跟踪支架出货量前十二厂商。

据招股书显示，近三年酉立智能境内收入从4,921.64万元增长至15,236.74万元，占总收入比例从11.81%增长至21.28%，国内业务稳步拓展。此外，公司通过优化产品结构，不断推出适配国内光伏项目的跟踪支架零部件，满足国内市场对高效、低成本支架的需求，市场份额持续提升。

不过当前酉立智能的产能规模较小，公司的产能利用率趋于饱和，部分产品产能利用率已超过100%，公司因此不得不放弃部分生产订单，将资源集中于主要客户，以及将部分非核心、辅助性的工序委外加工，以应对产能瓶颈。

未来全球光伏支架仍将保持较高增速，光伏电站投资规模的记录也不断刷新，对光伏支架供应商的交付能力提出了新的挑战。为了更好地满足下游客户的需求，酉立智能本次上市拟募集资金26,990.15万元，用于光伏支架核心零部件生产基地建设项目、研发中心建设项目、智能化改造及扩建项目及补充流动资金。

其中光伏支架核心零部件生产基地建设项目和智能化改造及扩建项目的落成，将帮助公司快速形成有效的生产能力，填补新增光伏市场对于光伏支架的需求，在加快公司产品覆盖新增市场份额的同时，进一步推动我国清洁能源替代化石能源进程。