芬尼转战新三板，曾经看不上，为何又重来？

​芬尼一直是热泵行业的大热门，7月21日刚做了一场大型的品牌升级和星品发布活动，董事长宗毅提出了“三百战略”：100亿营收，100年企业，100国用户，推出了“世界1号能”“董事长的房间”俩款高端产品，8月6日慧聪热泵网又获悉芬尼在8月1日，以广东股权交易中心专精特新专板培育层企业的身份通过新三板挂牌审核，获得全国股转公司挂牌同意函，成为广州首家通过三四板“绿色通道”机制挂牌的企业。

慧聪热泵网多年来一直在跟踪芬尼上市的动态，简单梳理了一下芬尼的上市之路发现芬尼科技股份第一次在新三板挂牌是2016年4月，于2018年7月终止挂牌，随后又转板上海科创板和深圳主板，皆冲击IPO失败，最近一次从深交所终止审核是2024年9月25日，也就是说芬尼在差不多10年前就在新三板挂牌了，兜兜转转快10年后又在新三板重新挂牌，这其中到底发生了什么，10年前看不上，10年后为何又重来呢，不到1年前刚深交所中止审核，不到1年又匆匆新三板挂牌呢，慧聪小编为此和大家一起梳理和探究一下。众所周知，新三板是我国多层次资本市场的一个重要板块，不只是芬尼，热泵企业同益，派沃，华天成都曾经是新三板挂牌企业，芬尼最先从新三板退市，同益2024年已经退市。据慧聪热泵网观察，这些热泵企业从新三板退市，其实基本上都是因为新三板的融资功能相比上交所和深交所要更弱一些，流通性会更差一些，估值可能也是考虑因素，当然，合规成本也是考虑因素，如果说后三家更多考虑的是合规成本的因素，毕竟在这几家在新三板挂牌很多年了，并没融到多少资金，合规成本也比同行业其他企业要高，但芬尼当年只是挂牌了两年多，显然不是合规成本的原因，如果用急忙退市来形容芬尼第一次在新三板的摘牌，应该是比较恰当的，那么这一次用急忙挂牌，应该也是比较恰当的，10年之变，俩个急忙，到底芬尼在急什么呢？行业在急什么呢？首先我们一起来看一看芬尼近三年的业绩情况，2022年18.63亿，2023年15.8亿，2024年14.19亿，利润情况，2022年1.84亿，2023年1.49亿，2024年1.05亿。

我们再来看看，根据慧聪热泵网近三年的《中国热泵行业年度发展报告》的行业总体数据，2022年224.3亿，2023年246.3亿，2024年222.8亿，很显然，芬尼的变动曲线和行业总体曲线明显不符。另外，我们再来看一组数据，就是国内国外市场的数据，芬尼2023年的国内数据是5.9亿，2024年是4.7亿，国外市场差不多都是8个亿左右，基本持平，实际主要的下滑体现在国内市场，芬尼国内市场下滑超过20%，我们再细看芬尼的国内经销商和零售商的数据，2023年965家，2024年943家，下滑22家，其中新增377家，退出401家，从以上数据来看，芬尼连续三年业绩下滑，利润下滑，国内营销网点下滑，显然离深交所和上交所IPO业绩和财务要求有差距，所以近10年后重新挂牌新三板，也是合乎情理的事。

我们再理一理2018年芬尼为什么急于从新三板终止挂牌，其实熟悉行业的业内人士都清楚，2018年的热泵行业整体增长，以及行业格局，以及当年芬尼的心气都有很大的不同，其实芬尼这家企业和芬尼的董事长宗毅在业内属于网红企业和网红企业家，将坐标放到7年前，芬尼的业绩增速和行业整体增速可以说是大家信心爆棚的，网红企业和网红企业家的身份，超高的业绩增速，加上可观的利润增速，整个行业和整个芬尼其实心气都很高，那个时间节点，整个芬尼还沉浸在董事长入选湖畔大学第一期学员的荣耀之中，急急从新三板退市，转战科创板和深主板，就完全可以理解了。

再来理一理为什么芬尼又急于重回新三板呢？第一，现实使然，现实的业绩和现实的国内市场拓展，可以说并没达到芬尼管理层的预期和目标，但好像到目前为止还并没让业内看到其破局的方法，上个月月底刚做完的品牌升级和星品发布，并没看到太多亮点，隐隐让人看到无奈之举，就拿高端定制产品“董事长的房间”和高端节能产品“世界1号能”来看，高端定制其实背景是在各家电品牌这几年涌入空气能行业后，在标品和户式产品方面，作为行业领军企业，并没有足够的成本竞争力和品牌拉力和这些家电品牌竞争，从而和这些家电企业，避开锋芒，进行的不对称竞争，从系统和集成，以及定制这些大品牌企业不擅长的领域谋得生存空间，芬尼在行业一直定位是高端品牌，享受了很多年的品牌溢价，但现在情况变了，在这些大的家电品牌的冲击下，很难高端的起来，因为友商变了，以前友商都是行业一众中小空气能企业，这个定位起码说的过去，大家也默认了，但业界共知，要起撑起高端品牌的定位，最起码在品质，品牌，技术和创新这几个板要足够长，在这些大家电品牌面前，芬尼的品牌，技术和创新方面都不占多大优势，产品稳定性相信这些大的品牌在工艺上和制造上也会控制的相对比较好，加上成本上和规模上这些空调背景企业的优势明显，所以面对这些企业的竞争，芬尼并没太多的办法和动作，当然，7月份刚开完的星品发布会，起码说明其管理层在直面这个问题了，起码这种差异化和不对称竞争，从理论上来讲，也是积极的应对之举，其实细心行业朋友，是否还记得起芬尼董事长宗毅就曾经出版过一本《非对称思维》的网红专著？相信和此时此刻的芬尼处境非常契合，所以这个时候不管在哪个板IPO，都将获得更多的资金和品牌，社会资源，对此时的芬尼来讲，不管是维护其高端品牌，还是和这些大的家电品牌竞争，都会赢得更大的挪腾和回旋空间，毕竟在当前房地产和消费低迷，大品牌冲击和行业内卷，以及出口不确性增大的情况下，广积粮，缓称王不失为明智之举。

第二，愿景使然，其实宗毅和张利，这俩位搭档一直是行业内非常进取的俩位搭档，特别是董事长宗毅作为网红企业家，中欧学员，湖畔大学第一期学员，混沌学院大湾区总舵手，以及多本网红著作《裂变创业》、《非对称思维》的作者，多起网红事件的当事人，确实心气很高，上市企业的创始人，对他来讲，应该只是多一重身份和多一个起点，所以推动芬尼上市，这只是这俩位创始人的一个起点，说到心气，小编不得不多说几句，其实俩位创始人心气高，芬尼心气高，都是没问题的，但芬尼在很长一段时间，都是员工心气高，这是很有问题的，这其实也是芬尼陷入目前尴尬处境的一个重要包袱和原因，创始人眼高并不代表员工都眼高和手高，芬尼在热泵行业这个比较窄的赛道取得耀眼的成就和高端的定位，并不代表就高枕无忧了，放到一个社会大的层面，芬尼其实还有很长的路要走，还有很多硬仗要打，骄兵必败，这个以后小编在后续篇幅再和大家聊。

第三，希望不要有的担忧，芬尼此次挂牌申报，有一处是和以往任何一次都不同的，这不得不引起小编的注意，就是俩位创始人之一的副董事长张利的儿子张达威首次出现在申报文件中，宗毅、张利和张达威作为公司共同控股控东和共同实际控制人，芬尼很长一段时间宗毅和张利都是俩名最大的股东，并无单一控股股东，宗毅一直担任公司董事长兼总经理，张利担任公司副董事长兼财务总监，宗毅失去了单一最大股东身份后，2020年10月更换了法人，由张利担任，2023年1月起改选了总经理，由张利担任，宗毅继续担任董事长，虽然宗毅和张利多次签署了《一致行动协议》，目前三位共同控股股东也于2024年12月16日签署了《一致行动协议》，而且俩位单一最大股东也多次同框参与公司会议和各项公司活动，但这一系列的变化，还是让关心芬尼的业内朋友感到一丝隐隐担忧，大家担忧在没有上市之前，因为共同的利益，这一切都可以继续维持着，当真正上市成功以后，大家的利益都得到了照顾，实现了最大化的变现，也就不必顾虑这么多了，虽然小编认为这样的可能性小，但要是真发生了，其实也许不失是一桩大家都能接受的行业乐事。

在小编的眼里，芬尼是一家行业优秀企业，两位创始人宗毅和张利也是很有人格魅力的优秀企业家，当然，小编也不可避免地看到了阻碍芬尼发展的很多不完美的侧面，希望通过这样的行业观察和互动交流，大家一起提高，促进空气能行业发展，最后祝芬尼IPO顺利成功。