茶饮、方便面双主线承压，康师傅上半年营收下滑2.7%

8月11日，康师傅发布2025年半年报，上半年营收400.92亿元，同比下滑2.7%；得益于成本结构优化和运营效率提高，毛利率同比上升1.9个百分点；公司股东应占溢利22.71亿元，同比上升20.5%。

财报显示，康师傅两大支柱业务收益均下降。方便面板块营收134.65亿元，同比下滑2.6%。其中容器面收入下降1.3%，高价袋面下滑7.2%；仅中价袋面与干脆面实现增长。

饮品板块营收263.59亿元，同比下滑2.6%，茶饮料、果汁、包装水分別下滑6.3%、13%和6%，碳酸饮料增长6.3%成唯一亮点。

渠道方面，康师傅上半年营销商和直营零售商数量都在减少，县域市场销售额同比下降4.2%。与此同时，大单品迭代乏力与外部竞争白热化都给康师傅带来不小冲击，康师傅冰红茶等核心产品生命周期过长；方便面市场份额被白象、统一等对手不断蚕食，饮品市场面临农夫山泉、东鹏饮料等头部品牌冲击。

得益于成本管控，康师傅的盈利能力正在改善。今年上半年，公司毛利率上升至34.5%，公司通过建立蔬菜基地等举措优化供应链及推广余热回收技术，对冲原材料压力。

面对消费趋势变化，康师傅押注赛道扩容，加速布局新兴品类。今年上半年，康师傅在有糖茶板块放大冰红茶的势能，推出三款限定口味；在无糖茶板块，推出了无糖鲜绿茶、无糖茉莉花茶与无糖茉莉龙井；在中式养生赛道布局枸杞菊花茶与决明子大麦茶；在奶茶赛道推出金花茯茶咸奶茶；在功能性产品领域推出9.0电解碱性水；在果汁饮料品类布局了多维计划维生素果汁饮料，开启果汁功能化的探索。

食品行业研究员王明指出：“康师傅利润增长依赖节流，开源能力不足；统一虽增速领先，但过度依赖茶饮与代工，需警惕增长持续性。二者均需打破30年大单品依赖，在健康化与场景创新上寻求质变。”