鹰眼预警：利民股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，利民股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为24.52亿元，同比增长6.69%；归母净利润为2.69亿元，同比增长747.13%；扣非归母净利润为2.57亿元，同比增长804.41%；基本每股收益0.69元/股。

公司自2015年1月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为9.18亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对利民股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为24.52亿元，同比增长6.69%；净利润为2.81亿元，同比增长661.54%；经营活动净现金流为9143.91万元，同比增长180.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.4亿元、2.8亿元，同比变动分别为-63.76%、-35.96%、661.54%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）5769.86万3695.07万2.81亿净利润增速-63.76%-35.96%661.54%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.69%，营业成本同比下降3.86%，收入与成本变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）23.06亿22.98亿24.52亿营业成本（元）18.67亿18.84亿18.11亿营业收入增速-17.9%-0.34%6.69%营业成本增速-18.58%0.92%-3.86%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长61.88%，营业收入同比增长6.69%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速-17.9%-0.34%6.69%应收账款较期初增速61.09%90.5%61.88%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.325低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）499.66万-1.14亿9143.91万净利润（元）5769.86万3695.07万2.81亿经营活动净现金流/净利润0.09-3.090.32

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.13%，同比增长44.95%；净利率为11.48%，同比增长613.76%；净资产收益率（加权）为7.56%，同比增长546.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为26.13%，同比大幅增长44.95%。

项目202306302024063020250630销售毛利率19.05%18.03%26.13%销售毛利率增速3.66%-5.37%44.95%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.03%增长至26.13%，存货周转率由去年同期2.65次下降至2.43次。

项目202306302024063020250630销售毛利率19.05%18.03%26.13%存货周转率（次）2.142.652.43

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比增长66.59%。

项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-1828.2万-3475.8万-1161.43万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为47.78%，同比下降20.79%；流动比率为0.99，速动比率为0.72；总债务为20.42亿元，其中短期债务为15.79亿元，短期债务占总债务比为77.32%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.47%，营业成本同比增长-3.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-16.12%1.52%12.47%营业成本增速-18.58%0.92%-3.86%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为92.8%。

项目20241231期初其他应收款（元）533.86万本期其他应收款（元）1029.28万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为37.13%。

项目20241231期初其他应付款（元）2518.15万本期其他应付款（元）3453.13万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.06，同比增长9.33%；存货周转率为2.43，同比下降8.4%；总资产周转率为0.36，同比增长7.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为7.08%、8.25%、13.12%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为13.72%、6.42%、4.76%，持续下降。

项目202306302024063020250630应收票据/流动资产7.08%8.25%13.12%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据13.72%6.42%4.76%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长32.25%。

点击利民股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警