从千元神话到韭菜坟场！这家公司如何用3年时间蒸发1200亿

史上最疯狂IPO：557元发行价的资本狂欢

时间倒回2021年寒冬，A股上演着令人瞠目结舌的造富神话。一家名不见经传的光伏配件商，竟以557.8元的天价登陆科创板，这个数字不仅打破A股30年纪录，更让同行直呼看不懂。

券商们却捧着金光闪闪的招股书四处吆喝：全球微逆龙头、市占率超20%、年复合增长70%。更魔幻的是，原本只想融5.8亿补血的小公司，在中信证券的点金圣手操作下，硬生生圈走55亿！超募资金多到连老板都发愁。

千元股王背后的资本游戏

上市首日，史上最贵新股：禾迈股份不仅没破发，反而暴涨47%！中签的幸运儿闭眼赚走13万，弃购的散户气得捶胸顿足。随后9个月，股价像坐火箭般冲上1338元，与茅台并肩站在A股鄙视链顶端。

但翻开财报细看：225倍发行市盈率意味着要用200年利润才能回本；所谓"技术领先"的微逆产品，毛利率竟比同行低15个百分点。明眼人早该察觉异常，但在新能源狂潮中，所有人都选择相信市梦率。

雪崩来得比暴富更快

2022年的秋风吹散了所有幻想。行业产能过剩、欧美双反调查、技术路线变革三重暴击下，股价开启自由落体模式。3年时间，1338元的神话变成89元的笑话，市值蒸发超1200亿，连零头都保不住。

更扎心的是业绩变脸：2024年利润腰斩，2025年直接亏损。曾经吹嘘的全球扩张变成库存积压，号称颠覆性技术遭遇专利围剿。当初说钱多到花不完的公司，如今连维持研发都捉襟见肘。

解剖A股“三高”病：这些雷区还在爆雷

禾迈不是孤例，注册制下的A股正批量生产上市即巅峰的悲剧：

康希诺：新冠疫苗造富神话破灭，千亿市值灰飞烟灭，仓库里疫苗多到能给全国人民再打三针。股价800到现在的56。

石头科技：扫地机器人能有多少科技含量？海外市场遭iRobot专利绞杀，股价从1492元坠落神坛，股价1494到如今的219。

爱美客：医美茅台遭反腐风暴暴击，经销商集体反水，万元玻尿酸打到骨折价。股价1331到如今的172。

（本文不构成投资建议，所有数据来自公开资料。请记住：当保荐费与募资额挂钩时，你永远不是资本盛宴的宾客，而可能是菜单上的主菜。）