海天味业收到香港联交所信函，距港股上市进程再进一步

5月17日，佛山市海天调味食品股份有限公司（603288.SH）发布公告称，公司正在推进H股发行并在香港联合交易所（以下简称“香港联交所”）主板挂牌上市的相关工作。香港联交所上市委员会已于2025年5月15日举行聆讯，审议公司的上市申请，并于次日向海天味业的联席保荐人发出信函，表示已完成对公司上市申请的审阅。

值得注意的是，香港联交所在信函中明确指出，该审阅结果并不构成对公司上市申请的正式批准，联交所仍保留进一步提出意见的权利。这一动态显示，海天味业港股上市进程再进一步，距离正式登陆港交所仅一步之遥。

港股上市进展顺利，酱油龙头迈向“A+H”新格局

作为调味品行业的标杆企业，海天味业近年来持续推进全球化战略，深化品牌国际化布局。2024年12月，海天味业宣布启动H股发行计划，此后其港股上市进程一直备受市场关注。2025年1月13日，公司正式向港交所递交招股书；2月20日，中国证监会接收其备案材料。

据悉，海天味业的联席保荐人阵容包括中金公司、高盛、摩根士丹利等国际顶级投行。根据现行政策，市值超百亿港元的A股公司赴港上市可享审批流程简化，最快可在30个工作日内完成评估。

海天位于佛山市高明区的酿造工厂。

随着此次联交所上市聆讯的推进，海天味业有望成为香港市场“酱油第一股”。一旦成功上市，海天味业将成为继美的集团之后，又一家实现“A+H”双平台的佛山上市企业，在资本市场的国际化布局上迈出关键一步，也将进一步巩固其在全球调味品行业的领先地位。

从市场资金层面来看，同花顺数据显示，海天味业5月16日获融资买入2359.55万元，占当日买入金额的14.53%，当前融资余额为6.91亿元，占流通市值的0.29%。融券方面，5月16日融券偿还1.85万股，融券卖出4700股，卖出金额约20.01万元，融券余额750.46万元。当前公司两融余额为6.98亿元，环比上升1.01%，反映出市场对其后市保持相对谨慎乐观态度。

基本面稳健回升，盈利能力持续修复

作为国内调味品龙头，海天味业的业绩在过去十年实现了高速增长。2011年至2020年，公司营收增长近3倍，净利润更是翻了近7倍。尽管前两年出现了阶段性波动，但海天味业在2024年迅速重拾增长动能，海天味业迅速重拾增长动能，实现营业收入269.01亿元，同比增长9.53%；净利润63.44亿元，同比增长12.75%。

今年一季度更是延续良好势头，营业收入达到83.15亿元，同比增长8.08%；归属于上市公司股东的净利润为22.02亿元，同比增长14.77%；扣非净利润为21.47亿元，同比增长15.42%。

海天拥有众多细分特色品类。

从盈利能力看，2025年一季度公司毛利率同比提升2.73个百分点至40.04%，归母净利率同比增长1.54个百分点至26.49%。毛利率改善的主要原因包括大豆、包装材料等原材料价格下行，以及公司在精益生产和技术升级方面的持续推进。此外，公司期间费用率同比上升0.73个百分点至8.91%，其中销售和管理费用略有增长，反映出企业在品牌建设和市场拓展上的投入增强。

业内分析指出，经历2023年渠道库存调整后，2024年海天味业主业增长明显提速，叠加原材料成本下行，公司盈利能力修复显著。预计2025年及2026年，公司归母净利润分别为71.19亿元和77.19亿元，对应市盈率为33倍和31倍，保持“买入”评级。

海天全自动密闭洁净车间。

若此次H股发行顺利完成，不仅将增强海天味业在资本市场的国际融资能力，也将为佛山制造注入更多国际化动能，为本地优质企业“走出去”树立标杆。随着上市进程的进一步推进，海天味业能否成功叩响港股大门、在国际市场开拓更广阔的发展空间，值得持续关注。

文 | 佛山市新闻传媒中心记者黄轶彤