奥美森IPO上会：业绩波动或因空调产业周期下滑

小财米 洛溪/文

奥美森智能装备股份有限公司（以下简称奥美森）2024年06月21日开始正式排队北交所IPO，接近两年。北交所上市委员会定于2025年6月27日召开2025 年第12次审议会议，正式审议奥美森的IPO申请。

奥美森自2003年成立以来，主要从事热交换和管路加工技术，主要产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备、其他定制智能设备（环保设备、锂电池热压整形设备和风电叶片根部数控铣削机等），可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业等领域。

值得注意的是，此次并非奥美森首次尝试A股IPO。2021年，奥美森曾计划登陆创业板，但于2022年7月主动终止了IPO进程。结合多版招股书披露数据显示，2018年至2024年，公司实现营业收入分别为23,053.20万元、26,240.46万元、28,070.90万元、30,789.45万元、27,867.72万元、32,493.97万元、35,841.48万元，2019年至2024年同比增长率分别为13.83%、6.98%、9.68%、-9.49%、16.60%、10.30%，2022年存在收入下滑趋势，整体增长率呈趋缓状态。

同期，公司扣非净利润分别为2,170.99万元、3,537.33万元、4,996.02万元、4,098.46万元、1,208.96万元、4,208.24万元、5,271.63万元，2019年至2024年同比增长率分别为60.53%、41.24%、-17.97%、-70.50%、248.09%、25.27%，扣非净利润起伏较大。

其中，奥美森换热器生产智能设备产品收入占比接近70%，是公司主要收入来源。在公司创业板招股书中明确，奥美森的换热器生产智能设备和管路加工智能设备主要用于空调制造，2024年上述两产品收入占比85.43%，公司收入主要来自于空调产业，目前空调行业两大巨头分别为美的和格力。

历版招股书披露，奥美森2018年至2020年，格力电器位列公司第二、四、一大客户，但是到2021年格力电器从公司前五大客户中消失，同样消失还有美的集团。但是从2022年开始到2024年，美的集团位列奥美森第二、一、一大客户，反观格力电器则再没出现。作为公司曾经的第一大客户的格力电器为何消失，公司并未说明。需要重点关注的是，其中原因是否会影响奥美森与美的集团的合作。

不久前，国内两大家电巨头美的集团和格力电器先后公布了2024年财报，并且都表示自己是“空调行业第一”，从侧面射出当前空调行业竞争的激烈与格局的微妙变化。奥维云网数据显示，2024年中国家用空调销量为18977万台，同比增长20.9%，其中内销9652万台，同比增长6.6%。头部效应更加明显，线上市场TOP3品牌份额高达61.8%，相较2023年增加4个百分点，行业集中度进一步提高，美的集团和格力电器两大巨头对空调行业的影响进一步加深。

奥美森主要产品换热器生产智能设备和管路加工智能设备主要用于空调制造，美的集团和格力电器等下游厂商采购上述产品归类为生产设备，属固定资产类。据Choice数据显示，2019年至2024年，美的集团固定资产同比增长率分别为-3.44%、2.65%、2.76%、14.13%、18.61%、8.37%，经历2022年2023年增资扩产后，2024年美的集团固定资产增速显著下降。

2019年至2024年，格力电器固定资产同比增长率分别为4.00%、-0.69%、64.23%、8.43%、0.64%、8.70%， 2024年格力电器固定资产增速较往年整体平稳，但相比2021年也处于增资扩产的下行周期。

另外，奥美森其他前五大客户中，海信家电2022年至2024年固定资产同比增速分别为2.50%、6.48%、-0.25%，TCL智家为67.61%、41.03%、15.00%。通过数据对比，2024年美的集团、格力电器、海信家电和TCL智家固定资产增速均呈一定的低迷状态。2022年奥美森业绩下滑其归咎于行业景气度下降，那么2024年行业景气度是否会出现类似情况呢？奥美森即将上会，距离IPO又进一步，在这关键节点，公司业绩又将如何变化呢？