砸下39亿！Xero豪赌美国市场，史上最大收购能否打破十年瓶颈？
发布时间：2025-06-27 07:19 浏览量：2
Xero首席执行官Sukhinder Singh Cassidy做出了一项高达39亿澳元的豪赌，收购美国会计支付平台Melio Payments，力图打破这家ASX上市软件巨头在美国市场十年来始终打不开局面的瓶颈。
Xero chief executive Sukhinder Singh Cassidy. Sitthixay Ditthavong
这项价值25亿美元（约39亿澳元）的交易，是Singh Cassidy自2023年2月上任以来的首笔重大并购，也成为Xero成立以来最大的一笔收购。
Melio成立于2018年，主要为中小企业提供会计与账单支付服务，背后股东包括多个全球顶级风投机构。通过此次收购，Xero在北美的营收规模将近三倍增长。
Singh Cassidy表示：“支付领域非常专业，我们不认为Xero能在短期内自己做起来。而美国市场竞争激烈，等待自行打造是不现实的。”
与WiseTech同行，澳洲软件巨头“反向出海”美企
Xero并不是唯一一家“出海并购”的澳洲科技公司。上个月，物流软件巨头WiseTech Global宣布以32亿澳元收购总部位于德州的e2open，同样是其史上最大手笔。
Xero与WiseTech这两笔交易，标志着澳洲科技公司从“被并购”向“主动并购”的趋势逆转。此前，Altium等本土科技公司频频被海外巨头收购。
Xero如何支付这39亿？
Xero将通过以下几种方式筹集资金完成交易：
发行18.5亿澳元的新股，以每股176澳元的价格进行配售，较前一交易日收盘价折让9.4%使用6亿美元现金启用4亿美元信贷额度向Melio原始投资人发行价值3.6亿美元的Xero股份若Melio达成业绩目标，还将向员工支付最多5亿美元的额外奖励Melio仍亏损，市值却曾达40亿美金？
Melio目前尚未盈利，过去12个月亏损高达1.27亿美元，营收为1.53亿美元，其收入主要来自平台上处理的300亿美元支付手续费。
值得注意的是，Melio在2021年市值一度高达40亿美元，但2023年10月完成新一轮融资时，估值已降至20亿美元。对此，Singh Cassidy表示，这并非Melio业绩不佳，而是市场从高估值回归理性。
Melio联合创始人兼CEO Matan Bar（其第一家公司曾出售给PayPal）将留任，继续负责Xero在美国业务。
市场观点：大多数分析师“谨慎看好”
RBC分析师Garry Sherriff认为：该收购有助于Xero在美国产品线布局，但整合一个亏损企业仍具挑战。花旗分析师Siraj Ahmed指出：Melio毛利率仅19%，远低于Xero的89%，会短期拖低现金流表现。E&P Capital的Paul Mason则表示：尽管价格不便宜，但如果实现产品协同，长期来看仍可接受。Singh Cassidy对投资人表示，合并后业务将有望在三年内营收翻倍，也能更快帮助Xero在美国市场实现规模效应和盈利能力。
她说：“如果我们能打造一个涵盖会计、开票和账单支付的无缝体验，那Xero的变现空间会大得多。”