何猷君山东截胡王思聪，地产败局与数字新钱的时代交接

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商业世界最残酷的，不是竞争，而是交替。

当一个时代要落幕时，它甚至不会跟你打一声招呼。

故事的爆点，选在了山东泰安，五岳之尊，充满了登顶与禅让的古老隐喻。

2025年6月，何猷君西装革履，以董事长的身份为“寰聚商业”站台。

而不到两年前，同样的公司，同样的项目，站在C位的是穿着套头毛衣，一脸不羁的王思聪。

短短两年，工商信息变更，王退何进。

一场看似普通的股权转让，却像一道惊雷，炸开了两个时代的分野。

这不是一场简单的商业截胡，而是“土地金融”的旧钱逻辑，被“数字产业”的新钱玩法，按在地上摩擦的公开宣告。

要看懂王思聪的败局，就必须看懂他起飞的跑道是什么。

王思聪的创业原点，是王健林给的5亿“零花钱”。

这5亿在2011年是什么概念？

那一年，万达集团收入突破千亿，而中国房地产市场正处在黄金时代的巅峰前夜。

王思聪的普思资本，就是含着地产的“金汤匙”出生的。

他投的项目，从游戏到殡葬，看似跨界，内核却高度一致：用热钱去催熟风口，再用流量去放大估值，最终寻求资本市场的套现。

他的打法，是那个时代最典型的写照：「大水漫灌，野蛮生长」。

熊猫直播，成立后不计成本地用天价合同挖角主播，巅峰期烧钱速度惊人；香蕉计划，更是试图用资本强行打通电竞、娱乐、影视全产业链。

这一切的底气，都源于背后万达那台轰鸣作响的“土地金融”发动机。

地产时代的逻辑很简单，就像玩叠叠高，靠着银行信贷和居民杠杆这两只手，不断地拿地、盖楼、销售，把资产价格的塔楼堆得越来越高。

只要塔楼不倒，王思聪就有无限的弹药。

2018年，iG夺冠，王思聪的声望达到顶点。

必须承认，在中国电竞的蛮荒初期，王思聪是那个用热钱把这片荒地硬生生犁了一遍的人。

没有他当年不管不顾地用金钱砸开行业的大门，可能就没有今天何猷君能够去整合的产业基础。

但时代的馈赠，早已在暗中标好了价格。

2020年，“三道红线”政策出台，给整个房地产行业来了一次釜底抽薪式的急刹车。

叠叠高的游戏，被抽掉了最关键的那块积木。

万达这艘巨轮，瞬间陷入了前所未有的流动性危机。

为了自救，万达开启了疯狂的“卖卖卖”模式。

数据是冰冷的。

从2023年初到2024年中，为应对珠海万达商管上市失败的对赌协议，万达集团累计出售的资产规模已超过600亿元人民币，从万达电影的核心股权，到北京、广州等地的15座万达广场，几乎是断臂求生。

父亲的塔楼摇摇欲坠，儿子的游戏自然也进行不下去了。

2019年熊猫直播倒闭，30亿投资灰飞烟灭。

如今，连曾带来无上荣耀的iG战队都已重组，他只保留了部分间接股份。

王思聪的败退，本质上是他所依赖的那个“地产印钞机”模式的破产。

当潮水退去，再大的名声，也无法阻止裸泳的结局。

就在王思聪从巅峰坠落时，何猷君正在用一种近乎枯燥的工业化逻辑，构筑自己的壁垒。

如果说王思聪是拓荒者，那何猷君就是收割者。

他进入电竞晚了七年，但他的玩法，更像是种果树。

前期需要耐心施肥浇水（产业整合），可能几年不结果（战略性亏损），但一旦扎下深根，就能年复一年地产生现金流，还能开枝散叶，抵御风暴的能力与叠叠高完全不是一个量级。

他的三步走，堪称教科书级的产业整合：

这套打法背后，是清晰的“新质生产力”逻辑：「不依赖单一市场，不依赖个人IP，而是靠全球化的业务布局和可持续的商业模式。」

我们来看一下星竞威武（NIP Group）的成绩单。

根据其发布的截至2024年底的年报，公司全年总收入为8370万美元。

虽然净亏损达到5830万美元，但其毛利率达到了12.5%，这说明公司在核心业务上具备一定的盈利能力，亏损主要源于全球并购整合带来的高额管理和运营成本。

这是一种典型的用今天的投入换明天市场的打法。

但资本市场是残酷的，它从不为情怀买单。

截至2025年6月28日，NIP Group的股价已从上市初的高点跌至1.2美元左右，市值大幅缩水。

这并非个例，美国电竞豪门FaZe Clan上市后同样面临股价暴跌和经营困境。

这恰恰说明，电竞产业的商业化变现是全球性难题，何猷君的挑战才刚刚开始。

但这反而更凸显了他与王思聪的不同。

他选择了一条更艰难但更坚固的路，他要打造的是一个能自我造血的产业机器，而不是一个依赖输血的流量泡沫。

他的成功，将不再取决于家族的阴翳，而是取决于他对产业的认知深度和资本运作的专业能力。

王思聪与何猷君的交接，背后是中国经济发展逻辑的根本性转变。

「王思聪的商业操作系统，是“流量+资本”。」

他的核心资产是“王思聪”这个IP，流量因他而来，也因他而去。

当他个人形象坍塌，微博被禁言，他商业帝国的地基也就随之动摇了。

「何猷君的商业操作系统，则是“产业+资本”。」

他刻意地将个人与企业分离，他要打造的是“NIP Group”这个能够脱离他独立运转的全球品牌。

他崇拜父亲，但他的商业模式却在努力“去父权化”，建立一个现代、专业的企业治理结构。

这背后，是国家意志的清晰转向。

当“三道红线”锁死房地产的金融杠杆时，国家正在大力倡导“新质生产力”。

什么是新质生产力？

「电竞，这个融合了数字科技、体育竞技、文化出海的产业，正是其典型代表。」

根据伽马数据发布的《2024年中国电竞产业报告》，即使面临宏观环境挑战，中国电竞市场规模依然达到了1747亿元，拥有近5亿的庞大用户基础。

这是一个不需要靠钢筋水泥，而是靠芯片、创意和全球网络就能创造巨大价值的增量市场。

国家鼓励资本流向这里，而不是继续在房地产的存量里空转。

所以，何猷君在山东接手王思聪的文旅项目，这个隐喻再明显不过了。

这宣告了，即便是在文旅这样的传统行业，也必须用新的产业思维和资本工具去重构。

旧的玩法，已经行不通了。

一个时代的落幕，不是因为旧人犯了错，而是因为世界换了规则。

「当规则从“谁有钱、谁有关系”变成“谁懂产业、谁能创造价值”时，那些无法升级自己“操作系统”的人，就注定会被淘汰。」

这场发生在泰山脚下的交接仪式，只是一个开始。

未来，这样的故事将在更多行业上演。

旧的王权正在解体，新的秩序正在建立，而时代的浪潮，永远只会偏爱那些能看清潮水方向，并率先更换装备的赶海人。

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