美联储一句话刷屏，结果全世界都听错了

周二金融市场出现了奇怪的一幕：美国股市和美国国债同时飙升，风险资产和避险资产同时上涨。这不是健康的、全面一致的行情。

美国股市上涨容易理解，中东紧张局势降级，以色列和伊朗休战。而美国国债的上涨，则是因为市场误读了美联储主席鲍威尔的讲话。

“鲍威尔：如果通胀压力确实得到控制，那么我们将尽快降息”这个标题昨晚得到刷屏级的传播，但并非鲍威尔想要传达的真实意图。

首先，这句话并不是鲍威尔事先准备的演讲内容。昨天他是众议院作证，按照流程，鲍威尔先发表证词（向国会提交的半年度货币政策报告），然后接受国会议员的提问。上面的那句话属于后者，是共和党国会议员Mike Lawler就美联储为何在通胀降温的情况下仍不选择降息一事向鲍威尔施压，然后鲍威尔给出的回复。

可以结合当时的场景，现场气氛颇微妙：

问（质问）：上次数据这么差，你给拜登时代降息50个基点。现在通胀降温了，为什么还不降息？

答：如果通胀压力确实得到控制，那么我们将尽快降息。

放到这个语境下看，鲍威尔只是回复什么时候会降息，而不是表达“将尽快降息”（被动回答，不是主动释放信号）。另外，他还紧接着说了一句“我不想点明某一次特定的会议，我认为我们不必操之过急。”

其次，鲍威尔给出的降息条件是“通胀压力得到控制”，但从他的演讲内容看，他仍旧对通胀持谨慎态度。在他提交的《半年度货币政策报告》中，12次提到通胀：通胀率仍维持在一定高位...通胀效应也可能更具持久性...职责是稳定长期通胀预期，防止一次性物价上涨演变为持续的通胀问题...

整体而言，鲍威尔演讲“反驳7月降息的言论”，并“重申不急于降息”。

在鲍威尔发表上述言论之前，两位美联储理事最近都表示，鉴于通胀尚未因关税而上升，最快可能在7月降息。因此鲍威尔的话很容易被“断章取义”，市场最近就是“想降息、盼利好”，所以自动带着有色眼镜去解读任何一句可能偏鸽的表述。

鲍威尔在《半年度货币政策报告》结尾是他的最终想法：目前，我们最好先等待，了解经济可能走向的更多情况，然后再考虑调整我们的政策立场。

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