离历史高点仅一步之遥，华尔街分析师缘何继续调升Coinbase股价目标位

美国加密货币行业当地时间周三（25日）再迎数个新发展。

其中，美国联邦住房金融局（FHFA）发布指令，要求美国政府支持企业（GSE）房地美和房利美正式考虑将加密货币纳入单户抵押贷款风险评估框架，这标志着加密货币首次被纳入美国住房金融体系的核心领域。获得美国总统特朗普支持的加密货币平台World Liberty Financial联合创始人福克曼（Zac Folkman）表示，该公司将“在未来几天内”对其稳定币进行审计，并计划推出一款新的加密货币应用程序。美联储主席鲍威尔在参议院听证会上也表示，稳定币行业过去几年已逐步成熟，更加融入主流金融体系。

众多利好，叠加上周稳定币监管法案——《天才法案》（GENIUS Act）在参议院通过，助推比特币周三突破10.8万美元，美国最大加密货币交易平台Coinbase(NASDAQ:COIN)股价周三也触及历史盘中高点。多名华尔街分析师继续调升其股价目标位。

刷新历史盘中高点

周三，Coinbase收盘报355.37美元，距离2021年创下的历史高点仅0.6%，盘中一度涨至369.28美元，刷新历史盘中高点。自6月18日美国参议院通过《天才法案》以来，该股股价已飙升约40%，今年迄今上涨了35.6%，过去52周上涨了58.6%。

稳定币是一种与美元1:1挂钩的加密货币。稳定币发行商Circle发行的USDC是当前主流稳定币之一，而Coinbase作为其主要分销合作伙伴，从USDC运营中获得了可观收益。根据公开财报，2024年Circle向Coinbase支付了9.08亿美元，占全年17亿美元营收的一半以上。2025年第一季度，Circle又与Coinbase分成2.99亿美元，同样占Circle季度营收的过半比例。同时，Coinbase自身的稳定币业务本身也给公司带来重大利益，该业务在其2025年第一季度总收入中占比15%。

此前，数字资产金融服务集团Heskey Group首席分析师丁（Jeffrey Ding）曾对一财记者分析称，《天才法案》与中国香港近期发布的《稳定币条例》，标志着稳定币相关监管从碎片化走向体系化。“这一立法旨在加强消费者保护，防范金融风险，同时为金融科技创新提供稳定的监管环境，也为稳定币的发展提供制度保障。具体而言，法案为稳定币发行商制定详细的监管框架，要求稳定币发行人需要持有至少1:1由美元现金、短期美国国债或政府货币市场基金等高流动性资产支持的储备，并接受定期审计，遵守反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）等合规要求。法案还禁止稳定币提供利息收益，限制外国发行人进入美国市场，并明确稳定币既非证券也非商品，从而为数字资产提供了清晰的法律定位。”他称。

投行The Benchmark Company高级分析师帕玛（Mark Palmer）称，“在稳定币监管逐渐明朗的背景下，Coinbase和Circle都有可能受益，但Coinbase的盈利模式更具多元潜力。若特朗普政府推动的《数字资产市场明确法案》稍后再获通过，Coinbase将受益更大。”该《明确法案》由美国众议院共和党议员提出，作为推进加密市场监管结构的立法尝试，旨在理顺美国证券交易委员会(SEC)与商品期货交易委员会(CFTC)对加密资产的监管权限，为市场结构建立统一框架。

在美国市场上，根据FactSet的数据，目前有235只在美国上市的ETF持有Coinbase股票。在几个以加密货币为重点投资标的的基金，比如Global X Blockchain ETF（BKCH）、iShares Blockchain and Tech ETF（IBLC）和Bitwise crypto Industry Innovators ETF（BITQ）中，投资权重甚至达到两位数。上周，Coinbase还寻求SEC批准，允许通过其区块链技术进行股票交易。

除了美国市场发展外，Coinbase上周五还宣布，已从卢森堡金融业监管委员会（CSSF）获得《加密资产市场法规》（MiCA）牌照，成为第一家获得欧盟监管批准的美国加密货币交易所。MiCA是一项全面性法规，旨在为欧盟27个成员国建立统一的加密资产法律框架，获得MiCA许可证，意味着Coinbase能够为所有27个欧盟成员国提供加密货币交易服务。

华尔街分析师继续调高股价目标位

种种利好下，据媒体统计，近期有29名华尔街分析师给与Coinbase“适量买入”评级。

在全球股票和研究经纪公司伯恩斯坦（Bernstein）周三发布的最新研报中，该机构分析师查加尼（Gautam Chhugani）将Coinbase称为“加密货币投资资产中，最被误解、低估的公司”、“加密货币届的亚马逊”。“投资者没有充分计价该公司作为市场上卓越的加密货币股票的地位。”他阐述道，“它主导着美国加密货币交易市场，在各加密货币交易所中还经营着最大的稳定币业务，收购了最大的全球加密货币期权交易所Deribit，并在以太坊上经营着最大、最快的区块链Base。此外，它不仅能受益于《天才法案》，还将从可能即将推出的《明确法案》获利更大。”基于此，他将该股2027年底的目标价从310美元上调至510美元，涨幅65%。

Citizens Bank分析师瑞恩（Devin Ryan）也认为Coinbase还有更大的增长空间。他称：“过去几周，围绕Coinbase的消息层出不穷，它正在形成多个潜在的数十亿美元级别的新营收管道。因此，即使在6月迄今，股价已经上涨约40%后，我们仍认为该股后续估值空间充足。”他对Coinbase给出了400美元目标价，意味着该股较当前水平仍有12.6%的上涨空间。

帕玛也将Coinbase目标价格从301美元上调至421美元。他称，过去几个交易日中出现的关于该公司及其运营环境的“一连串新闻和公告是引人注目的，其中每一个似乎都能促进Coinbase的长期增长前景”，接下来预计还将有支持Coinbase的“其他重大新闻可能即将到来，该股预计将向更高股价迈进。”