扫地机龙头自毁前程！砸钱造车、洗衣机，结果亏到怀疑人生！

你知道中国有多少个汽车品牌吗？

据不完全统计，现在市面上在售的国产汽车品牌，超过140家。

如果再加上已经近年来销声匿迹的一部分“新势力”，可能总数超过200家。

我们看到雷军、余承东在各种场合神采飞扬介绍他们的汽车品牌，似乎搞一个新的汽车品牌轻而易举。

事实上，汽车行业的创业并非那么表面上看起来那么风光，是典型的“一将功成万骨枯”。

在这样艰难险阻的情况下，有一位靠造扫地机发家的选手跨界造车。

他就是石头科技的创始人昌敬，2021年和前威马汽车高管创立了极石汽车。

截止2024年4月，极石汽车累计销量突破1万辆，其中4月份单月交付1128辆。

这样的成绩，放在新势力里属于垫底都有难度，别说盈利了（蔚小理都在为了盈利苦苦挣扎），能不能维持现金流都是个未知数。

那么问题来了，造扫地机好好的，为什么要去造车呢？

许多年之后，何小鹏也在问自己同样的问题，为什么拿着卖掉UC的100亿去造车？

星空君认为，人生就是一场体验，无所谓对错。体验一把大的，没什么不好。

当然了，人各有志，有人为了体验，也有人为了捞钱。

章北海表示：没关系的，都一样。

一、资本退场后的石头科技

石头科技以“米链”企业闻名，上市后，雷军及小米系在资本市场赚的盆满钵满。

但如今发生了很大的变化，顺为、金米已经从上市初期合计持股44%左右下降到如今的2.93%左右。

本质上，是双方对于控制权的争夺，当然，这种争夺可能是被动的，是资本发展到一定程度的必然结局。

长期来看，米链这种资本协作模式缺乏持续性。

站着小米的角度，想要实现更多的销售额，做大小米的营收从而增加市值；站在石头的角度，则更想成为一家“独立自主”的上市公司。

石头科技最初是作为小米生态链的一部分成立的，主要通过ODM模式为小米提供定制品牌的产品，如米家智能扫地机器人。然而，随着石头科技的发展壮大，它逐渐开始推出自有品牌产品，并减少了对小米销售渠道的依赖。这种转变使得石头科技与小米之间的关系从紧密合作转变为竞争对手，这可能是导致顺为和金米减持的一个重要原因。

随着石头科技通过增加自有品牌的销售比例，成功提高了产品的毛利率。在2019年至2021年间，石头科技自有品牌收入占比分别达到了65.73%、70.72%和98.80%，而毛利率也相应地得到了显著提升。基本摆脱了小米平台对其的掣肘，双方分道扬镳。

此时的小米并没有对石头科技表示出过多的留恋，而是专注去做手机和汽车，米链不再像当年那样“红红火火”（也没有完全放弃）。

二、石头科技的转型

离开了小米这棵大树，石头科技也开启了转型之路。

转战海外。

最近发布的2024年年报显示，石头科技2024年实现营业收入119.45亿元，相比2023年增长了38.03%，归属于上市公司股东的净利润为19.77亿元，较2023年下降了3.64%。

数据来源：iFind

业绩下滑的原因主要有两点，一是关税的影响；二是加大了市场的拓展力度（尤其是海外市场），公司的销售费用大幅增加了73.23%，主要用于广告及市场推广费、平台服务费以及佣金费用。

星空君发现公司产品主要增长点已经转移到海外市场，海外业务占比从2019年的14%增加到2023年的49%；2024年报更是达到了51.95%。

数据来源：iFind

石头科技已经变成一家国内生产面向海外市场为主的企业。

三、背离的2025年一季报

石头科技在刚刚发布的2025年第一季度出现了营收和净利润的背离，呈现出一种看似矛盾而又割裂的业绩局面。

一方面，公司营收达到34.28亿元，同比激增86.22%，然而，另一面却是归母净利润的急剧下滑，仅为2.675亿元，同比大幅下降32.92%。

销售净利率也从去年同期的21.66%骤降至7.8%，盈利质量的显著恶化令人担忧。

更引人关注的是，公司经营活动现金流量净额为-4218.67万元，同比降幅高达118.09%，这一系列数字揭示了隐藏在表面繁荣背后的潜在风险。

由于一季报披露的内容非常少，只提了两个原因。

净利润方面，公司进一步加强海内外市场拓展，提升技术研发能力，相关销售费用、研发费用投入增加；同时，为提升在市场导入期的新品类的市场占有率，销售费用有所提升。

现金流方面，主要系公司随着销售规模扩大和渠道结构调整，备货增加。

星空君推测，这种矛盾局面可能源于公司在快速扩张过程中所采取的战略选择。海外市场的推广遇到了瓶颈，尤其是各国重新评估关税的时代，关税影响比较大，新产品也不好推广，需要大量的营销投入。

在老板投资汽车的同时，石头科技也开展了多元化转型。不过转型方向也让星空君莫名其妙：

2024年石头科技在洗衣机领域研发投入超4亿元，叠加此前投入累计达1.7亿元，重点突破分子筛烘干、低温羊毛柔烘等技术，推出Z1 Max洗烘套装等高端产品。

白电20年来一直是一片红海，海尔、美的都在拼命转型突围。

不要以为雷军能做红海业务别人就能做，雷军去了是一将功成，别人去了就是万骨枯。

在洗衣机这个领域，海尔周云杰表示：你礼貌吗？