当你嘲笑别人路径依赖时，可能正在踏入一个新的陷阱

经常在网上看到有些人大言不惭的提出，过去许多人靠消费、金融、医药等行业的长期繁荣在股市赚到了钱，因此产生了严重的路径依赖，总认为未来还可以复制这样投资轨迹实在可笑至极。

殊不知时代在变，未来是aI、芯片、新能源、新潮消费的世界，老的赚钱模式已经一去不复返。

看到这些初生牛犊的言论，我只能说有些年轻人所经历的风雨太少，可能压根就不知道资本市场有句至理名言——这次不一样，是代价最为昂贵的一句话。

遥想当年互联网热席卷全球时，带个com即腾飞，以至于华尔街开始嘲笑没有布局互联网产业的巴菲特太过时，完全不知道时代不一样了，老一套已经玩不转了。

结果接下来互联网泡沫破裂，许多相关个股下跌了80-90%，大量追高资金灰飞烟灭，可是伯克希尔反而是越涨越高。

很明显，放在2000年的时候，互联网是新的前沿科技性产业，并且从事后的角度看，当年互联网所吹下的牛皮、许下的诺言，几乎全部兑现，成为了现实。这也意味着当初的看好者并非空穴来风，甚至可称得上目光如炬。

但是即使这样，也不妨碍互联网在整体高估泡沫化之后，来了一出史诗级崩盘。因为市场周期往往具有物极必反的相似性，过去的规律和模式通常会重复出现，机会是跌出来的，风险是涨起来的，这是永远无法违背的市场铁律。

事实上，极端吹捧某项资产时，某项资产其实已危如累卵，反之被广泛看空、无人问津时，反而孕育着种种机会。例如大家都在吹捧、追随的泡泡玛特，以前9块多钱的时候，到底有谁关注过？所谓现在有多好多好，不过是众人拾柴火焰高而已，怎么可能比9块多的时候更有投资价值呢？

大家之所以如此亢奋，无非只是因为某某在上涨，假如aI、芯片、新能源、新潮消费一旦出现大幅下跌，这会人立马就会翻脸不认人，什么垃圾题材、骗人圈钱等咒骂之声，实际上往往出自同一批人之口。

所谓嘲笑别人路径依赖的人，无非是为自己的追涨行为寻找借口，掩耳盗铃地认为当前的市场情况与以往不同，不必去遵循过去的规律和模式，实乃属于“这次不一样”的又一种表述方式，

然而，路径到底是否过时，有一个最简单的评判标准，就是行业需求会不会走向消亡，目标企业立足于行业的优势地位是否会被颠覆。如果两者答案皆为否定，那么就不存在过时，一切仅仅只是周期。

显然，消费、金融、医药这些行业还将长期存在，其市场需求不可能就此消亡，与曾经消失在历史长河中的马车、胶卷相机、功能手机有着本质上的不同。

同时，上述行业头部企业的行业竞争地位几乎没有任何变化，壁垒完整，仍然能够继续维持良好的生意模式、较高的股权回报率。

那么看衰的理由到底是什么，仅仅因为股价下跌，还是周期因素下业绩的暂时下滑？

如果你确实无法做到逆向思考，已经陷入线性思维的囹圄，那么请多念叨几遍老巴名言——行情总在绝望中产生，因为上涨而看好，是一种极为愚蠢的行为。

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